艾比森(300389)Q2业绩重回高增长 小间距LED保持高

　　核心观点

　　二季度业绩重回高增长，全年高增长可期

　　公司预告2016 年上半年实现归属上市公司股东的净利润为6006~6579万元，同比增长36%~49%，符合预期；对应2Q16 单季度实现归属于上市公司股东净利润为3756~4329 万元，同比增长169%~210%。公司二季度重回高增长轨道，全年高增长可期。

　　LED 显示屏行业稳定增长，小间距显示屏保持高景气度

　　一方面随着LED 显示屏成本的下降，另一方面由于LED 显示屏在寿命、显示效果、节能等方面的固有优势，LED 显示屏逐步对传统的DLP 等显示方案实现替代，LED 显示屏整体市场规模仍保持较快增长。而随着小间距LED 性价比的提升，在政府军队、安防监控、交通监控甚至会议显示等商业市场上的应用逐步推广，市场空间进一步打开，未来仍有很大的发展空间。公司在小间距显示屏上也具备良好的技术实力以及商业品牌，小间距LED 显示屏订单高速增长，成为推动公司业绩增长的一大动力来源。

　　盈利预测与评级

　　LED 显示屏进入“盈利提升”与“转型加速”双轮驱动时期，主要LED显示屏上市企业业绩保持快速增长，外延战略也不断推进。公司目前转型动力充足、转型方向明确。公司以LED 显示屏的先进制造和规模优势为支撑，将转型关注点聚焦于与LED 显示屏的使用和运营相关的下游细分行业，如文化、演绎、广告传媒等。我们预计公司16~18 年EPS 分别为0.63/0.83/1.11 元。我们看好公司的中长期发展，给予公司“买入”评级，继续推荐。

　　风险提示

　　行业景气度下滑；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期的风险。