网宿科技(300017)半年度净利润同比增长60%-90%

　　报告导读

　　网宿科技2016年半年度业绩预告，归属上市公司股东净利润比上年同期增长60%-90%，盈利51,563.04万元―61,231.11万元。

　　投资要点

　　视频为代表的互联网应用驱动业绩快速增长

　　报告期内，互联网行业仍保持快速发展的态势，在以视频为代表的互联网应用需求增长的驱动下，全网流量快速增长。依托深厚的技术积累及前瞻性的产品布局，网宿科技快速响应市场需求，积极拓展市场，凭借技术、平台规模及品牌优势，公司业务量持续高速增长。近期公司中标央视国际海外CDN网络覆盖项目，此项目覆盖区域包括北美、南美、欧洲、非洲、大洋洲以及东亚、南亚等，解决央视网和中国网络电视台节目内容海外本地加速。我们认为，未来五年，网宿科技的CDN业务将保持50%以上的年复合增速，龙头地位稳固。

　　云计算业务助力网宿科技进一步腾飞

　　网宿科技未来十年的战略目标是成为全球一流的云服务公司。云计算是未来5-10年高确定性增长的行业，我们预计公有云服务市场规模在未来五年的CAGR超过100%，公有云整体市场规模5年CAGR65%，私有云市场规模5年CAGR30%，全球云计算市场的整体规模在数千亿美元，我们预计到2020年，我国的云计算市场规模将达到2200亿人民币以上，目前网宿科技社区云和云安全项目推进顺利。我们认为网宿科技目前是A股上市公司中，在云计算IaaS层发展思路最清晰的公司，我们持续看好网宿科技在云计算领域的发展前景。

　　增发资金募集到位，为公司发展提供资金保障

　　2015年6月公司推出非公开发行股票方案，2016年2月，公司收到非公开发行股票的募集资金。目前，社区云、海外CDN、云安全项目正按计划顺利实施。项目建设完毕后将进一步拓宽公司的盈利渠道、打开公司的增长空间。

　　盈利预测与估值

　　我们认为公司主营业务保持高速增长，云计算战略具有很强的前瞻性和巨大的市场空间，公司毛利率可以稳定高于40%，预计2016-2018年公司EPS为1.56、2.41、3.54元/股，同比增长48.57%、54.40%、46.89%。维持“买入”评级。