骅威文化(002502)携手奇虎360 共同打造互联网阅读平

　　骅威文化孙公司牵手北京奇虎共同增资华阅文化

　　骅威文化12 月12 日晚公告1）第一波拟对其子公司创阅文化追加投资4000 万元，追加投资后第一波持有创阅文化30%股权，付强对创阅文化追加投资44.5 万元；2）创阅文化之控股子公司华阅文化与北京奇虎签署《合作协议》，合作包括网络阅读相关的业务和资产全面对接、推广服务、着作权授权合作等；3）创阅文化和北京奇虎对华阅文化共同增资，创阅文化以现金方式出资1 亿元，其中0.6667 万元进入华阅文化注册资本金，占增资后华阅文化注册资本55%，北京奇虎以现金出资3 万元，占增资后华阅文化注册资本的45%。

　　双方共筑互联网阅读平台，长期利好骅威网文IP 战略布局

　　华阅文化主营业务为开展互联网阅读及相关业务，包括但不限于网络小说、及网络动漫的创作、采编、发行、推广（其中，网络小说相关为核心主营业务），付强将被委任为华阅文化的首任董事长和CEO。

　　骅威文化及其子公司第一波具有网络阅读业务开展和相关IP 运营的成功经验和优秀能力。北京奇虎是中国知名互联网安全服务提供商360 集团的全资子公司。双方从战略层面考虑共同合作以华阅文化为平台开展互联网阅读相关业务，确保华阅文化推进相关阅读业务快速发展。通过本次合作公司引入强势投资方，为公司的持续发展能力提供良好背书，从长期看，创阅文化及华阅文化业务的开展和运营也有利于公司在网络文学IP 方面的布局和运营发展。

　　前期公告收购风云互动剩余股权，进一步加码游戏业务及第一波深度绑定

　　骅威文化一直积极开展资本运作，11 月30 日公告以3.13 亿现金收购风云互动49.6%股权；其中交易对价中30%约1 亿元将用来二级市场买入公司股票并在收款后60 个交易日完成。风云互动原管理架构不作调整，但高管及核心技术团队在业绩承诺期满后仍须留任至不早于2021 年12 月31 日。

　　投资建议

　　根据公司三季报披露的业绩指引，骅威文化2016 年预计实现净利润3 亿元-3.6 亿元，其中出售骅星科技100%股权转让溢价预计增加利润总额约7399.88 万元。面向2017 年，我们判断梦幻星生园有望大幅超对赌，第一波对赌结束后将继续给公司带来一定量级的业绩贡献，风云互动49.6%剩余股权并入将支撑17 年内生业绩。我们预计公司2016-2018 年净利润分别为3.31/3.54/4.22 亿元，维持买入评级。

　　风险提示整合协同不达预期，文化内容监管趋严