浙江鼎力(603338)2016年年报点评:景气行业优质龙头
业绩延续高增长,四季度增长提速:公司发布2016 年报,实现营收6.95 亿,同比增长44.98%,实现归母净利润1.75 亿,同比增长39.01%,EPS1.08 元/股,ROE17.48%。收入增长系海外市场业务增长较快。其中,四季度单季实现营收1.97 亿,同比增长54.22%,实现归母净利润0.41 亿元,同比增长60.22%。
毛利率提升,期间费用率基本稳定:2016 年公司综合毛利率42.28%(+1.28个pct),其中剪叉式产品毛利率43.91%(+0.61 个pct),臂式产品毛利率18.34%(-4.98 个pct),系产品体量较小,未形成规模效应所致。销售/管理/财务费率为5.68%/10.4%/-2.06%,较去年同期分别变动-1.1/0.91/0.27 个pct,管理费率上升系研发投入、员工薪酬、设计咨询费等增加所致。
我们的分析与点评
国际竞争力强,海外市场高增长:据公告2016 年公司海外市场营业收入增长加快,同比增加61.26%,一为公司深耕行业多年,物美价廉与保姆式服务赋予公司在海外市场明显的竞争优势;二为销售策略的调整,公司在国外当地设立分公司对接当地大型租赁商,比原先经销商模式效率更高。
国内市场龙头,培育和推动市场发展:国内租赁市场不健全,使得国内高空作业平台市场尚在起步阶段,公司作为行业龙头,在海外市场积累了丰富经验,正不断培育国内市场。2016 年公司在国内首推质保期延长至2 年,并提供回购翻新增值服务,为租赁客户提高产品出租和保值率。未来国内市场发展空间大,公司较早进入,积极引导行业理性发展,未来在国内市场的发展值得期待。
产能瓶颈突破,为发展夯实基础:公司募投项目"年产6000 台大中型高空作业平台项目"于2016 年建成,据公告目前公司高空作业平台总产能(一班制)1.1 万台/年,有效解决产能瓶颈。目前国内市场剪叉式产品较多,但从国际经验来看,市场对臂式产品的接受和应用是必然,公司看好臂式产品未来发展,2016年启动定增项目,9.77 亿元用于年产3200 台大型智能高空作业平台建设基地,建设期30 个月,前瞻储备臂式产品产能。
投资建议:预计公司2017 年-2019 年的收入增速分别为35.9%/33.6%/35.9%,EPS 分别为1.32/1.84/2.43 元/股,行业成长空间大,公司质地优秀,给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为59.4 元。
风险提示:汇率波动风险,原材料价格波动,国内市场发展不及预期
短线选股
- 短线炒股就这几招 短线炒股怎么操作
- 香港资深艺人炒股亏5000万 香港炒股高手有哪些名人
- 300224股票 300224股票行情
- 中国农业银行股票 中国农业银行股票行情
- 300173福能东方股吧 福能东方的股票代码
- 中国交建股吧 中国交建股吧股票
- 002212股票行情 天融信002212股票行情
- 000928中钢国际股吧 中钢国际股票
- 000961中南建设股票 000961中南建设股吧
- 中兴股票 中兴股票行情走势
- 002343慈文传媒股吧 慈文传媒股票分析
- 600117西宁特钢股票 西宁特钢股票行情
- 2000元炒股一个月能赚多少钱
- 000502股票价格 000502股票行情
- 000678襄阳轴承股吧 襄阳轴承东方财富网
- 首航高科股票股吧 首航高科股票股吧2024年