天天基金周报：经济转型进程加快 新兴产业主题机会凸显

　　每周重点提示

　　上周(3月28~4月1日)本周A股触底回升，重拾升势，站上3000点。截止周五收盘，沪指报收于3009.53点。具体来看周一、周二沪指连续下挫近100点，周三起沪指高开高走站上3000点，随后周四、周五指数反复在3000点关口争夺。截止周五收盘，上证指数周线收出带长下影线的小阳线。

　　本周宏观经济数据有所好转，支撑指数触底回升。从近期PMI、固定资产投资等多项数据来看，经济现“弱复苏”的企稳信号。国家统计局昨日发布3月份中国制造业PMI为50.2%，自去年8月份以来回到荣枯线以上。对此，业内人士指出，央行前期降准的政策效果预计在二季度将显现。再加上地方债的置换，地方政府和企业都将轻装上阵，利于经济的进一步回暖。在宏观经济数据的利好刺激下，周三起指数触底回升再上3000点。

　　机构认为后市市场波动将加大，注重资产配置的灵活性。宏观层面上看，由于目前的企业盈利增长更多依赖成本下行，所以全年的业绩增长并不乐观，对股价的抬升作用也不明显。而估值层面，虽然主板整体法估值下看似较低，但如果考虑更合理的中位数估值方法，则高估依然明显，未来仍有进一步估值下修空间。创业板则无论以何种方法来看，都难言便宜。对于反转的机会不应抱以奢望，二季度大概率是震荡行情，策略上要更灵活，在预期波动中折返跑。

　　基金投资上，当前经济转型速度加快，把握新兴成长主题投资机会。随着管理层对注册制、战略新兴板发展的定调，创业板估值下降的趋势以及心理恐慌明显得到缓解。，从2013年开始第三产业GDP贡献已经超过第二产业，未来中国经济转型更多寄托于第三产业增长，政策上将给予更多扶持。建议关注与消费密切相关的现代服务业包括娱乐、教育、体育、健康养老等；前沿科技板块包括虚拟科技、量子通信、人工智能、飞行探索、人脸识别等其他还未被市场发现的新领域。

　　一、一周市场回顾

　　本周市场指数走势分化，上证指数、沪深300指数以及深证成指上涨，中小板指和创业板指下跌，其中上证指数领涨，创业板指数领跌。截止4月1日，本周上证指数累计上涨1.0101%，沪深300指数累计上涨0.753%，深证成指累计上涨0.3866%；中小板指累计下跌0.203%，创业板指累计下跌0.4836%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　行业板块方面，本周申万一级行业以上涨为主，其中建筑材料板块领涨，有色金属、化工、交通运输等板块涨幅也较大；，国防军工、传媒、房地产等板块本周微跌，都跌幅较小，幅度都不超过1%。(数据来源，东方财富Choice终端天天基金研究中心)

　　　　从市场风格指数看，截止4月1的一周，市场指数全线两极分化，创业板指数下跌权重板块上涨，，中小板下跌主板上涨。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　本周全球资本市场除了日经225指数下跌外全线上涨。美国市场上三大指数中，纳斯达克指数领涨，涨幅为2.0183%，纳斯达克指数和道琼斯工业平均指数分别上涨2.0183%和0.9669%；欧洲市场上，德国DAX指数领涨，幅度为1.588%，法国CAC指数和英国富时100指数分别上涨1.2791%和1.1204%；亚洲市场上，恒生指数上涨2.1188%，日经指数下跌1.4355%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　二、市场重要信息整理

　　今年2月，我国进出口总值 1.43 万亿元，与去年同期相比下降 15.7%。 其中，出口总值为8218 亿元，下降 20.6%；进口总值为6123亿元，下降8.0%；贸易顺差为2095 亿元，收窄43.3%。综合来看，今年1~2月，中国进出口总值为3.31万亿元，同比下降12.6%。其中，出口1.96万亿元，下降13.1%；进口1.35万亿元，下降11.8%；贸易顺差6159亿元，收窄15.9%。

　　统计显示，去年2月份，我国出口突破了1万亿元人民币关口，同比增速达到48.7%。去年同期基数相对偏高，也是近期进出口下行压力较大的原因之一。 (数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　近期融资业务全面开启，市场资金面宽裕，同业拆借利率持续小幅回落，在实体经济持续低迷的的情况下，经济刺激的强度仍在加大，宽松预期长期存在，短期内拆借利率或将长期维持在较低水平。

　　来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至4月1日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种报2.0140%；7天期利率报2.3200%；14天期利率报2.8210%；1月期利率报2.8160%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　三、市场情绪指标

　　从二级市场行业资金流向来看，截止4月1日的一周，市场板块除了银行板块资金净流入外，其它板块资金全线净流出，其中计算机、电子、传媒等行业资金净流出较大，建筑材料、钢铁、有色金属、采掘等板块资金净流出较小。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　从融资融券余额的数据来看，本周融资融券额相较上周而言整体下降，呈现出逐日增加的趋势，其中融资额多于融券额。

　　2016/3/28—2016/4/1日期间内，融资融券市场金额总体较上周有所下降，融资额大于融券额。当日期间融资买入额664.7042亿元，期间融资偿还额656.8422亿元，融资融券余额合计1321.5464亿元。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　四、天天基金投资策略

　　上周(3月28~4月1日)本周A股触底回升，重拾升势，站上3000点。截止周五收盘，沪指报收于3009.53点。具体来看周一、周二沪指连续下挫近100点，周三起沪指高开高走站上3000点，随后周四、周五指数反复在3000点关口争夺。截止周五收盘，上证指数周线收出带长下影线的小阳线。

　　本周宏观经济数据有所好转，支撑指数触底回升。从近期PMI、固定资产投资等多项数据来看，经济现“弱复苏”的企稳信号。国家统计局昨日发布3月份中国制造业PMI为50.2%，自去年8月份以来回到荣枯线以上。对此，业内人士指出，央行前期降准的政策效果预计在二季度将显现。再加上地方债的置换，地方政府和企业都将轻装上阵，利于经济的进一步回暖。在宏观经济数据的利好刺激下，周三起指数触底回升再上3000点。

　　机构认为后市市场波动将加大，注重资产配置的灵活性。宏观层面上看，由于目前的企业盈利增长更多依赖成本下行，所以全年的业绩增长并不乐观，对股价的抬升作用也不明显。而估值层面，虽然主板整体法估值下看似较低，但如果考虑更合理的中位数估值方法，则高估依然明显，未来仍有进一步估值下修空间。创业板则无论以何种方法来看，都难言便宜。对于反转的机会不应抱以奢望，二季度大概率是震荡行情，策略上要更灵活，在预期波动中折返跑。?

　　? 基金投资上，当前经济转型速度加快，把握新兴成长主题投资机会。随着管理层对注册制、战略新兴板发展的定调，创业板估值下降的趋势以及心理恐慌明显得到缓解。，从2013年开始第三产业GDP贡献已经超过第二产业，未来中国经济转型更多寄托于第三产业增长，政策上将给予更多扶持。建议关注与消费密切相关的现代服务业包括娱乐、教育、体育、健康养老等；前沿科技板块包括虚拟科技、量子通信、人工智能、飞行探索、人脸识别等其他还未被市场发现的新领域。

　　2、具体资产配置建议

　　现金部分建议投资活期宝，比如①易方达天天理财货币A(000009)，②嘉实货币A(070008)。

　　偏股型基金

　　债券型基金

　　五、一周场外基金业绩表现

　　、东方财富研究所，截止日期2016-4-1

　　风险提示

　　本申购建议由东方财富证券研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

　　上海东方财富证券研究所有限公司