天天基金周报：经济逐渐企稳 紧跟市场热点布局

　　每周重点提示

　　上周(4月5日-4月8日)本周A股冲高回落，缩量调整，回踩到3000点下方。截至周五收盘，沪指报收2984.96点。具体来看，周二沪深指数双双上涨，成交量较上一日交易日有所增大，截至收盘沪指报3053.06点。周三沪指再向上涨，盘中最高涨至3059.79点，再度刷新三个月新高。周四、周五大盘回踩，两日均下跌，市场热点涣散。截至周五收盘，沪深两市一周累计涨幅不一，上证指数周线收阴，深成指数和创业板指数周线收阳。

　　本周市场热门主题完成轮动，题材股轮动加剧。从本周市场走势热点结构上看，无人驾驶、智能机器、特拉斯、锂电池、充电桩等主题人气旺盛，周二、周三交易日涨幅居前，但无人驾驶板块在周五跌幅居首，而券商、保险、银行等大盘蓝筹板块未能做好热点承接，周四、周五市场下跌中也未能启动，供给侧改革与金融板块调整使多方无法对冲获利盘出逃对二级市场的影响.

　　任泽平宏观近期市场无明显利空，此时点比较积极地看多，把握“春季攻势”。我们认为经过差不多两个月的震荡筑底，市场应该选择方向，我们认为市场选择的方向应该就是向上进攻，因为未来没有明显的利空，会有不断利好频出。从指数的空间，我们看20%。从大类资产轮动配置的角度，我们建议在房市、债市和股市里面超配股票。从逻辑的角度，主要是分子企业盈利的改善、分母风险偏好的修复、大类资产轮动配置的需要、潜在增量资金入市的可能以及估值在历史低位，从这五个逻辑的角度，我们建议超配A股。

　　基金投资上，适当把侧重点向深市转移，新兴产业投资机会值得把握。当前市场政策利好不断，A股市场逐渐企稳回升，投资者信心得到了一定程度的恢复，本周五上证指数虽重回3000点下，我们认为大盘回撤还会继续，但空间不会太大，随时止跌回升可能性较高，或者说，这里的回踩更多的是假跌，下周或将探底回升，重新崛起。随着目前政策面较为宽松和积极，而市场操作热情和信心逐步建立，随着深港通的预期强烈，后期市场或呈现深强沪弱的局面，可适当把侧重点向深市转移，建议关注虚拟现实、无人机、物联网等新兴产业的主题投资机会。

　　一、一周市场回顾

　　本周清明节后4天的交易日，前两日沪深两市上涨，后两交易日下跌，截至4月8日收盘上证指数在跌破3000点，具体市场指数中，沪深300指数跌幅最大，累计下跌1.12%，上证指数累计跌0.82%；创业板指涨幅最大，累计上涨1.11%，深证成指、中小板指均微涨，分别累计上涨0.33%、0.46%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　行业板块方面，本周申万一级行业涨跌不一，有涨有跌。其中，电气设备、汽车行业、化工行业、机械设备、电子涨幅居前，尤其是电气设备行业涨幅超过2%；，国防军工、建筑装饰、交通运输、通信跌幅居前，跌幅都在1%左右。(数据来源，东方财富Choice终端天天基金研究中心)

　　　　从市场风格指数看，截至4月8日，本周市场呈现一定的的二八分化，中小创业市场走势相对优于主板市场。沪深300指数所代表的权重板块涨幅低于创业板市场。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　本周全球资本市场全线下跌。美国市场三大指数中，标普500指数领跌，跌幅为1.4893%，道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数分别下跌1.4095%和1.3465%；欧洲市场上，德国DAX指数领跌，跌幅为2.6956%，法国CAC指数和英国富时100指数分别下跌1.7660%和0.1490%；亚洲市场上，日经225指数领跌，跌幅为2.1198%，恒生指数下跌0.6270%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　二、市场重要信息整理

　　(一)、制造业持续向好，工业生产回暖

　　PMI已于4月3日率先公布，3月财新综合PMI为51.3，创11个月新高。官方制造业PMI回升至50.2，自去年8月以来回到荣枯线以上，其中新订单、生产、库存、价格等指标全面改善。制造业供需双双走强，工业生产将回暖，工业增加值预计同比增5.9%，较上月有所改善。

　　国海证券分析师陈亮表示，服务业活动增速上升和制造业产出恢复扩张的背景下，宏观经济走势L形底部开始显现。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，一些积极变化开始显现，随着春节过后企业集中开工，以及近期供给侧结构性改革加快推进，制造业生产和市场有所回暖。近期固定资产投资回升，房地产市场回暖，对生产和消费也带来一定的促进作用。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　(二)、通胀预期升温

　　通胀的关注点仍在食品中的蔬菜和猪肉。猪肉已经连续2个月较快上涨，农业部数据显示，当前猪价同比增了49.4%。未来猪肉价格是否会持续上涨，并继续传导给CPI数据　　去年货币政策宽松连续加码后，中国2月CPI同比上涨2.3%，创2014年7月以来最高。据Choice资讯统计，3月CPI将继续维持高位，24家机构的预测均值为2.4%。中国2016年居民消费价格涨幅控制目标在3%左右，这意味着今年货币政策的宽松空间会因CPI同比的回升而掣肘。央行行长周小川“两会”公开表示货币政策不会为经济增长目标过度宽松，未来利率走势要看CPI和PPI.

　　莫尼塔近期的研究报告指出，春节后的倒春寒影响了仔猪供给，预计3月CPI同比继续大幅上涨，而在大宗商品价格反弹的助推下，3月PPI环比有望转正。总体来看，经济企稳的基础在夯实，但仍需财政政策的进一步发力；物价上行的压力在增加，但只会带来货币宽松节奏的调整。

　　　　(三)、固定资产投资稳步上升

　　稳增长政策措施的效果不断显现。中国1-2月城镇固定资产投资同比增10.2%，较去年全年水平小幅回升，也结束了连续20个月来该数据只降(或持平)不升的局面。机构预计，固定资产投资涨幅为10%，较前2月的10.2%略低。

　　房地产开发投资增速回升。受商品房销售持续向好的影响，1-2月份房地产开发投资9052亿元，同比增长3%，增速比去年全年提高2个百分点；房地产开发投资占全部投资的比重为23.8%，对全部投资增长的贡献率为7.5%，比去年全年提高5.6个百分点。

　　　　三、市场情绪指标

　　从二级市场行业资金流向来看，截至4月11日的一周，市场板块除了钢铁行业资金净流入外，其它板块资金全线净流出，其中，计算机、非银金融、电子、传媒等行业资金净流出较大，银行、休闲服务、建筑材料、采掘等行业资金净流出较小。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　从融资融券余额的数据来看，2016/04/05—2016/04/08日期间内，融资融券额呈现缓慢趋稳的态势。4月7日，融资买入额312.54亿元，期间融资偿还额637.97亿元，融资融券余额合计8889.86亿元；4月6日，融资买入额661.24亿元，期间融资偿还额631.35亿元，融资融券余额合计8896.23亿元；4月5日，融资买入额748.21亿元，期间融资偿还额623.94亿元，融资融券余额合计8866.25亿元。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　四、天天基金投资策略

　　上周(4月5日-4月8日)本周A股冲高回落，缩量调整，回踩到3000点下方。截至周五收盘，沪指报收2984.96点。具体来看，周二沪深指数双双上涨，成交量较上一日交易日有所增大，截至收盘沪指报3053.06点。周三沪指再向上涨，盘中最高涨至3059.79点，再度刷新三个月新高。周四、周五大盘回踩，两日均下跌，市场热点涣散。截至周五收盘，沪深两市一周累计涨幅不一，上证指数周线收阴，深成指数和创业板指数周线收阳。

　　本周市场热门主题完成轮动，题材股全面熄，市场低迷。从本周市场走势热点结构上看，无人驾驶、智能机器、特拉斯、锂电池、充电桩等主题人气旺盛，周二、周三交易日涨幅居前，但无人驾驶板块在周五跌幅居首，而券商、保险、银行等大盘蓝筹板块未能做好热点承接，周四、周五市场下跌中也未能启动，供给侧改革与金融板块调整使多方无法对冲获利盘出逃对二级市场的影响。

　　机构A股形成转折的条件仍不具备，等待下一次“跌出来的机会”。在美元暂缓加息 、万亿债转股为银行不良资产减负、营改增为企业减负、3月份PMI回升至枯荣线以上、“梧桐树入市”等看多因素的支撑下，A股形成转折并趋势性向好的条件仍不具备。从中期趋势来看，制约行情的核心因素仍是估值水平缺乏吸引力，以及市场制度体系有待于修复和完善。从中短期来看，制约行情更进一步的是一季报风险和大宗交易的减持压力。年初曾分析提示，2016年股市最主要的投资机会是“跌出来的机会”。其中，2016年第一次跌出来的机会、第一轮的“吃饭行情”目前似已进入尾声期，交易上应继续以防御性策略为主，耐心等待下一次“跌出来的机会”。

　　基金投资上，适当把侧重点向深市转移，新兴产业投资机会值得把握。当前市场政策利好不断，A股市场逐渐企稳回升，投资者信心得到了一定程度的恢复，本周五上证指数虽重回3000点下，我们认为大盘回撤还会继续，但空间不会太大，随时止跌回升可能性较高，或者说，这里的回踩更多的是假跌，下周或将探底回升，重新崛起。随着目前政策面较为宽松和积极，而市场操作热情和信心逐步建立，随着深港通的预期强烈，后期市场或呈现深强沪弱的局面，可适当把侧重点向深市转移，建议关注虚拟现实、无人机、物联网等新兴产业的主题投资机会。

　　2、具体资产配置建议

　　现金部分建议投资活期宝，比如①易方达天天理财货币A(000009)，②嘉实货币A(070008)。

　　偏股型基金

　　国联安鑫享灵活配置混合C(002186)根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的前提下，形成大类资产的配置方案。

　　汇丰晋信新动力混合(000965)本基金主要投资新动力主题的优质上市公司，在合理控制风险的前提下，追求中长期资本利得，实现基金净值增长持续地超越业绩比较基准。

　　广发聚优灵活配置混合A(000167)本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析互相补充的方法，在股票、债券和现金等资产类之间进行相对灵活的适度配置。在大类资产配置过程中，注重平衡投资的收益和风险水平，强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、风险控制要求等因素，制定本基金资产在股票、债券和货币市场工具等大类资产的配置比例，并定期或不定期地进行调整。

　　债券型基金

　　华润元大稳健债券C(001213)通过投资于债券品种，努力降低基金净值波动风险，力争为基金份额持有人提供超过业绩比较基准的长期稳定回报。

　　华润元大稳健债券A(001212)本基金在保持资产流动性的基础上，发挥投研团队在固定收益、股票及金融衍生产品方面的综合研究实力，在有效控制风险的前提下追求基金资产的长期稳健增值。

　　海富通稳进增利债券(162308)本基金在控制风险和保持资产适当流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳定增值。

　　五、一周场外基金业绩表现

　　、东方财富研究所，截止日期2016-04-08

　　风险提示

　　本申购建议由东方财富证券研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

　　上海东方财富证券研究所有限公司