指数震荡走高 基金仓位维持稳定

　　【指数震荡走高 基金仓位维持稳定】以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含完全被动型指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为61.06%，相比前一周下降0.60个百分点。其中股票型基金仓位为86.38%，混合型基金仓位57.86%，相比前一周都有不同程度的下降。(中国证券报)　　英国脱欧影响持续发酵，欧洲股市大幅震荡，中国被认为可能是最大受益国。上周A股连续上行，各项市场指数都有不同程度的上涨。截至上周五，沪深300指数上涨2.50%，上证综指上涨2.74%，深证成指上涨3.06%，中小板指和创业板指分别上涨3.26%和3.94%。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含完全被动型指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为61.06%，相比前一周下降0.60个百分点。其中股票型基金仓位为86.38%，混合型基金仓位57.86%，相比前一周都有不同程度的下降。

　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为86.30%，相比前一周下降0.28个百分点，增强指数型基金92.09%，相比前一周大幅上扬了1.39个百分点。混合型基金中，偏股混合型基金、平衡混合型基金下降较多，分别下降1.16和1.58个百分点，灵活配置型基金也下降0.28个百分点至43.28%，只有偏债混合型基金仓位增长0.46个百分点至15.69%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为66.12%，高于简单平均仓位，与前一周相比，上升了0.28个百分点。结合加权平均与简单平均来看，基金上周仓位有小幅的下降。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比21.5%，仓位在七成到九成的占比34.6%，五成到七成的占比15.0%，仓位在五成以下的占比28.9%。上周加仓超过2个百分点的基金占比13.5%，27.3%的基金仓位变动幅度在加仓2个百分点以内，42.2%的基金仓位变动幅度在减仓2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比17.0%。上周较多的基金开始小幅减仓，显示基金经理整体对市场不确定性有所担忧，仓位投入上比较谨慎。

　　买基金进可攻退可守

　　从2015年以来仓位的变动趋势来看(不含每周仅公布一次净值的传统封闭式基金)，近期股票型基金仓位在低位略有下降，混合型基金仓位也在微幅调整，但增强指数型基金仓位却有所上升。上周A股不惧英国脱欧影响，走出独立行情，公募基金经理却仍保持冷静，股票仓位整体上按兵不动，显示对经济形势和上市公司基本面仍然有所担忧。

　　英国公投脱欧一度造成全球投资者避险情绪上升，股市普遍下跌，但近期避险情绪缓和，海内外股市出现企稳迹象。由于脱欧对经济的负面影响会分散在较长的时间段，且已被投资者部分消化，而英国、欧洲央行可能放松货币政策，美联储年内加息预期进一步削弱，则有利于风险偏好的修复。

　　目前A股估值处于历史较低水平，具有中长期投资机会，深港通、养老金入市等方面的进展也可能对下半年股市形成催化剂作用。近期国内经济数据较为平稳，最新公布的中采PMI制造业指数处于50的临界点，非制造业指数环比提高0.6至53.7，尽管年内仍存在经济下行压力，并可能对上市公司业绩形成考验，但短期内通胀压力减轻，货币政策空间增大，可能存在阶段性机会，建议投资者关注中报超预期的板块。

　　在基金品种选择上，根据投资者不同风险偏好，我们依然建议进取型投资者继续持有仓位，跟随市场发展，从基金的选股能力和中长期绩效表现出发，重点优选选股能力突出，善于抓住市场热点趋势且中长期业绩表现稳健的基金作为投资标的。稳健型投资者应当控制仓位，维持资产组合的均衡，适当配置低估值蓝筹基金和善于把握结构性行情的灵活成长基金。