机构论市：年线攻坚战再次打响 创业板指暗藏诱多嫌疑

　　　　华讯投资：G20闭幕迎来市场反弹 冲高莫追还有一大障碍

　　市场先扬后抑，小突破行情极赋技术特点。平开低走准确回试了3050的技术支撑，随后走出震荡上行的反弹模式。三根均线于3070附近的阻碍并没有构成太大的压力，指数略作调整，在午后开始发力，连续突破均线合压和3088点的前期高点，直到触及年线才戛然而止。到收盘时，指数对于年线围而不攻而又保持围攻之势。倒是创业板指的表现更为突出，放量长阳似乎也暴露了短期资金的取向。短期来看，G20峰会期间的市场稳定到闭幕后行情的呼应都为事件画上一个圆满的句号，回到本源的市场相信仍然充满坎坷。

　　岔开专业话题，我们说说此次杭州G20峰会。本次会议可以说是中国在国际舞台战略性的胜利，各国大佬的出席就是最好的见证。抛开政治因素不谈，在经济领域中国站在主导着的高度提出了增强贸易的动力；降低贸易的成本；完善贸易的机制三项倡议，并得到了世界各国的积极响应。更重要的是为解决国内问题赢得了时间、空间。G20的成功极大地增强了国人的信心和信任。A股的反弹在此环境下也就应运而生，而市场所孕育的相关题材股机会也会在此弱势行情中得以间歇性爆发。

　　今天盘面，峰会所涉及的全球经济金融治理、强劲的国际贸易和投资、包容和联动式发展等议题，特别是气候变化、难民、反恐融资、全球公共卫生等影响世界经济的其他问题，其相关A股题材也是表现抢眼。在涨幅榜前列，污水处理、生物质能、合同能源、土壤修复、PM2.5、节能环保等无一不与此相关。而相关题材板块的强势表现，正是大盘得以大步朝前的推动力，这又非常契合G20峰会圆满成功的大好氛围。但这种因大事件所引发的做多氛围，其持续性还是有所欠缺，投资者还是理性以对。

　　回到现实的市场，决定指数方向的仍然少不了技术上的因素。今天走势看似强劲，但其震荡的区间仍然逃不出技术位的管控范围。在3050-3100之间，以3075为中轴。早盘向下于3050点获得支撑是预料之中，大幅拉升突破短期均线形成的中轴向上，年线的压力也是意料之中。积极面在于，指数再度回升到中轴之上，短期走势偏强的同时，三根短期均线再度形成金叉之势，MACD、KDJ等技术指标也正在逐步修正向好。消极面在于，反弹量能并无放大，面对重要压力位的突破仍然缺乏信心。行情喜忧参半，市场且行且珍惜。

　　针对当前市况，操作方面建议投资者还是保持谨慎乐观，在消息面厉害发酵之后，更多的操作还是应该回到技术面去把控。按照上面给出的震荡区间以及各周期均线有所变化，目前3050区域是30日均线和30月均线的支撑区域，此处体现出的支撑效果也是非常漂亮的，而昨天建议在此逢低做多也确实是相对安全的。而今天我们仍然建议在年线处做逢高减持，这也是我们前期一直推荐的卖出区间。此处卖出也不用担心踏空，因为关键点位即便形成突破，年线之上买股操作的机会仍然多多。

　　个股方面：随着G20峰会的结束，相关概念股的炒作可能会暂告一段落，大家不易过分追高。在后期，可以继续围绕供给侧改革关注地方国企改革概念股，还有风生水起的PPP相关概念股；另外，三季报中预盈预增的优质白马股、深港通预期下的相关新兴行业优质成长股都有反复表现的机会。特别注意的是，首届虚拟现实与增强现实全球中国峰会于9月7日至8日在上海召开，新成果或给相关概念股带来新的上涨契机，可以短期关注“增量型”公司、优质VR渠道、平台和内容公司。

　　　　钱坤投资：走出短期盘整平台

　　在经历了八个交易日的横盘整理之后，大盘今天尾市成功突破了平台整理区域。早盘开盘后一度出现盘中急杀，最低跌至3053年，随后开始一路震荡上扬，最高涨至3095点。尾市虽然未能创出新高，但收盘依然站在了盘整平台之上，上证指数以上涨18个点报收于3090，涨幅0.61%；深市上涨1.5%收盘于10861.5点；创业板涨势更为明显，上涨40个点收盘于2222.84点，涨幅1.84%。两市共成交5325亿，明显放大。

　　PPP概念继续受到市场热捧，科融环境、蒙草生态、国祯环保等六只个股涨停。受行业消息影响，绿色照明、半导体板块全天走势强劲，国星光电、聚飞光电等多只个股涨停。锂电池板块下午突然活跃，除中钢天源涨停外，先导智能、天齐锂业等涨幅超过6%。今天没有整体下跌的板块，只有黄金、银行、特钢、证券等板块涨幅落后。

　　大盘今天的收盘位置虽然未能突破3100整数关口，但已经成功地突破了前八个交易日形成的盘整平台。大盘如果明天不回落到平台之内，基本确认平台成为新的支撑位置，一轮新的行情可能开始。如果行情得到确认，弹性大的中小板个股反应会更加灵敏一些，上涨可能更为快速。从日线图上看，创业板今天的上涨走势也更为坚决。持仓等待。

　　　　中航证券：大盘探底回升走势激活市场 后市能否掀起更大浪花？

　　今日两市常规开盘后快速走低，10时见全日低点后在创业板快速反弹的情况下开始回升，中午收盘各指数均已翻红；午后创业板继续上攻，并创出近半个多月的新高，14时过后见高点开始缓慢回落；盘面热点：风沙治理、绿色照明、装饰园林、PPP模式、宽带提速、环保、半导体等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现先抑后扬的行情，创业板明显领涨。

　　昨日我们在博文中提到对目前市场的观点：“沪指总体来说在30日均线和250日均线之间这个狭小的空间内波动，短期来看属于下有支撑、上有阻力的状态，但当波动空间越来越狭小的时候，市场必定会打破老的平衡。”从今日市场的走势来看，股指出现探底回升行情，沪指早盘最低在30日均线附近，最高上摸年线，基本在我们昨日判断的区间内运行；对于今日的阳线，中航证券樊波的态度是：虽然今日的行情是近十几天来最活跃的一天，但这种单日小V型上涨的能量暂时还不足以形成巨大的突破动能，市场的走势整体依然没有脱离震荡的格局，后期沪指即便突破年线，但3160点的阻力依然不能忽视。

　　今日行情的亮点来自创业板，该指数全天呈现为绝对的领涨态势，午后高点刷新了近十几天的窄幅震荡的高点——8月17日2218点，短期来看创业板2260点附近的阻力也是现实存在的，投资者暂不可强烈的看多；不过小盘股由于有想当的群众基础，所以它们的活跃还是给市场带来一些兴奋点，由于小盘股的高波动特点，对绝大多数投资者来说把握起来有一定难度，对于此类个股不建议采取追涨的方式，短线交易以逢低吸纳快进快出比较合适。

　　总结一句话：创业板单日探底回升的走势，短线激活了市场的兴奋度，不过由此就强烈的看多也可取，我们的观点更多的是保持中立的震荡态势，目前环境适合激进型投资者短线操作。

　　　　中证投资：股指小幅反弹 成长股烘暖市场

　　沪深两市大盘今日小幅高开，短暂回落后，震荡上行，虽然沪综指涨幅相对有限，但中小创表现抢眼。在成长股的带动下，市场交投也出现回暖，赚钱效应提升，两市成交额小幅放大，升至5324.81亿元。

　　截至收盘，上证综指报收3090.71点，上涨18.61点，涨幅为0.61%；深证成指报收10861.50点，上涨166.05点，涨幅为1.55%；沪深两市成交额为5324.81亿元。与之相比，中小板指数上涨1.75%，报收于7005.39点；创业板指数上涨1.84%，报收于2222.84点。

　　亚太市场方面，日经225指数今日上涨0.26%，收报于17081.98点。

　　行业方面，28个申万一级行业板块中除银行板块下跌0.49%外，其余27个行业板块实现上涨，申万电子、家用电器和公用事业指数涨幅居前，分别上涨2.27%、2.11%和2.10%。与之相比，申万非银金融、房地产和钢铁指数跌幅居前，分别下跌0.67%、0.57%和0.47%。

　　分析人士指出，2016年年初千点下跌，再到年中的冲高回落，投资者情绪变得脆弱，直接表现便是机构“散户化”的操作风格，喜欢高抛低吸手法，稍有盈利便会获利了结，显示整个市场的风险偏好处在偏低水平。这也可以解释为何利率不断走低，流动性一直充裕，但增量资金不愿入场，股市估值一直上不去。如果未来市场风险偏好能出现提升，投资者信心增强，更多资金愿意参与其中，A股也有望迎来“源头活水”，而当前市场想要打破盘整僵局恰恰需要“新”的流动性注入。

　　　　广州万隆：年线围而不攻藏决定性信号

　　牛皮市行情终于被打破，创业板指带领两市先抑后扬走出了漂亮的深V！这一翻身仗着实打得振奋人心，创业板不仅收复了2200点失地，更是逼近前高。沪指也在午后再次紧逼年线，但随后却再次掉头选择高位震荡，为何指数不一鼓作气直接向上突破呢？ 围而不攻的背后又传递出了什么信号呢？

　　反弹行情最忌讳的是无量反弹，特别是在持续震荡后指数的突然拉升，必然招致如山套牢盘抛压。量能如果不能有效放大也就意味着没有增量资金进场来承接这一抛压，所以极易招致空头的还击，A股过往走势里这样的例子多不胜数，最近的一次是7月26号无量中阳线强行拉升，结果第二天就一根大阴线砸下来。特别是今日两市的反弹是中小创题材在唱主角，主板更多的表现的是被动拉升，所以午后指数没有直接贸然向上突破，这样更能保证反弹的可靠性，也给了踏空投资者上车的机会。而一旦主板成交额超过2000亿，有效突破年线将一触即发！

　　盘面上，指数能够先抑后扬，PPP概念题材功不可没。昨日收评文章已提到，能否诞生主线直接决定着市场能否重新扛起反弹大旗。PPP题材的全面爆发直接点燃了市场做多的热情，其蓬勃的赚钱效应极大的唤醒了市场人气。这一题材背靠政府万亿级别的基建投资项目，又频有高层喊话推进，板块整体已处于加速上涨的上升通道，阶段性牛股层出不穷。如近期急速拉升，连续逼空大阳的蒙草生态，8个交易日涨幅已高达33%；再如走出慢牛形态的东方园林，股价自7月中旬放量启动以来，区间涨幅已超过60%，股价也创下股灾以来的新高。

　　我们认为，今日两市5000亿的成交量虽然有所放大，但是相比前期的动辄7000多亿的水平仍显不足，所以明日顺理成章的有一个补量的过程。而市场一旦人气被激活，增量资金势必加速赶场，量能、赚钱效应这些就将水到渠成。因为长达15个交易日的缩量震荡已经让多头的情绪压抑到极致，市场思涨声一片，所以早盘主力通过深V走势来打破持续多日的弱势平衡态。明日一旦量能补齐，市场重演8月15号的长阳报复行情或将不在话下。

　　创业板的中阳线直接叩响了“金九银十”行情的大门，除了上文提到的PPP概念外，还有一类股同样值得我们关注。8月中下旬开始持续10几个交易日的牛皮市行情让以往每年必炒的中报业绩大增股的炒作略显暗淡。虽然诞生了三聚环保这样的中线大牛股，但更多的既有业绩支撑又有题材加身的小盘股却由于市场无量而被忽视。而今大盘重启升势，这类股将迎来绝佳的低位反弹机遇，再叠加三季报业绩预喜，势必掀起一轮爆炒。

　　盛世创富：G20峰会后市场选择向上的运行节奏

　　周二沪指小幅低开后，便一路回落调整，随后逐渐反弹走高。午后更是放量拉升，加快了上涨速度，一度冲击3100点，但最终冲击失败，涨幅有所回落。创业板走势大同小异，但是在LFD、PPP等概念板块的带动下，较主板更为强势。截至发稿，沪指上涨0.63%，报收3091点，深成指上涨1.55%，报收10861点，创业板上涨1.84%，报收2222点。从盘面上看，环保工程、节能照明、PPP概念等板块涨幅居前，两市仅银行一个板块下跌，其余板块全线上涨。沪股通净流入11.92亿。

　　G20峰会刚一闭幕，市场立即迎来方向性选择，很显然多方已经是完全按耐不住自己做多的情绪了。截止今日收盘，上证指数探底回升收出一根带有长下影线的中阳。且盘中曾一度挑战了上方年线压力。成交量释放出1931亿元，相比前几个交易日市场已经明显有放量迹象。短期看，量价齐升，碎步上行的行情主基调确实保持的非常完好，短期股指进一步上涨动能充沛，后市不排除一举突破上方年线压制，打开一片全新的上涨新空间。

　　我们认为，市场G20峰会后选择向上突破行情，表明各国对于维护全球金融市场的稳定的一致认同，同时也进一步凸显出中国在世界经济地位的提升又上高到一个更高层次。而A股市场后期延续碎步上涨继续往慢牛行情靠拢是大势所趋。技术上，股指自2780点反弹至今3个多月的时间中已经构筑起一条非常标准的上升通道走势，后期如果完美延续通道上行的话，显然上轨强压力是可以看向3200点一线的。虽然反弹之旅会有诸多波折，但最终的目的地有望在不久的将来到达。

　　一方面，G20峰会过后，管理层会进一步着手去产能和增加相对应的基础设施建设投资，届时将刺激资源股如煤炭、钢铁、铁路基建等于底部崛起，对股指走高有积极影响。另一方面，深港通的开通预期也会随时间的推移进一步趋向落实，后期相关政策与媒体报道可能会是不是跟进报道，深港通利好预期存在再度发酵的可能性很大，届时券商、银行、保险等也有望轮番走强。且中国三季度经济数据有望迎来更加稳健的上涨是大势所趋。所以，从宏观的角度看，市场无系统性风险是市场延续震荡走高的坚强后盾。

　　整体而言，行情短期既然已经选择向上的运行方向，趋势再度延续，不会轻易改变，建议后市可以适当加重仓位至6成左右。积极关注可持续性的相关题材概念股的投资机会，比如涨价概念、PPP概念、深港通概念等。

　　　　科德投资：方向已经定调

　　周二市场走出了尾盘冲高的走势，市场的活跃度在尾盘得到很大的提升。不管是基础设施相关的个股还是环保股都有很好的走势。早间市场活跃度还比较低，成交量也比较低，但是午盘随着指数走高，市场的成交活跃度也逐渐升高，大盘进入良性循环阶段。随着市场的走势越来越活跃，接下来的行情继续看好二线蓝筹。

　　　　一、市场开始回归

　　今天的盘面变化比较大，早盘和午盘的交易可以说分别是上下半场。早盘市场给人感觉比较低迷，盘面上体现出一种对于未能出利好的失望状态。但是午盘随着《人民日报》的文章公布，整个市场很快做出反应。今天午盘的走势基本奠定了九月份市场的走势格局，原因大致有以下两点。

　　1. G20峰会上习主席的讲话基本上已经给市场指出方向。前期市场的调整主要还是源于辨不清政策面的导向，但是习主席在G20峰会上发表的讲话倾向于保护资本市场稳定，这对市场来说已经可以看出很明显的政策风向。另外对于经济的描述也比较清晰。

　　2. 经济数据向好。八月份的PMI数据再次出现比较明显的反弹，即将公布的八月其余经济数据继续向好的可能性也非常大。市场将有机会对前期过于悲观的判断做出修正。

　　正是基于这两点，我们明确看好九月份的行情。

　　　　二、货币成本说明问题

　　货币成本也是衡量市场的一个重要角度。在今天的反弹当中，很清晰的看到两市的国债逆回购收益率一直在下行，这是短期资金成本下降的一个重要的指标，尤其是资本市场的资金成本下降。

　　近期显示资金成本的另外一个看点就是债市的整肃。国内的投资渠道并不多，在债市投资吸引力下降只是，资金的流向实际上为股市带来了很积极的预期。目前的市场当中有一部分蓝筹的分红收益率甚至高于债市的收益率，这对资金来说也是有吸引力的。

　　　　天信投顾：三大异象暗示将突破 紧抓新龙头

　　沪深两市早盘涨跌不一，其中沪指微微低开，深市微微高开。开盘后权重板块全面杀跌，带动股指快速跳水，并跌至支撑位3050点附近。随后在该支撑力的作用下，再结合题材板块崛起，特别是节能环保类和互联金融等板块快速崛起，带动股指震荡走高，午后更是呈现全面爆发走势，带动股指不仅顺势收复5日、10日以及20日等均线的束缚，同时也直逼年线大关。整体上今日股指先抑后扬，实现V型反转形态。盘面上热点纷呈，特别是环保板块是最亮丽的一道风景，涨停板个股家数也有所增加，市场的赚钱效应有所转强。同时两市成交量也同步放大，可见经历连续的震荡横盘后多方也有点按耐不住。环境保护、信息安全、半导体、绿色照明等板块涨幅居前；仅有银行、钢铁等极少量板块微跌。

　　近期我们持续提醒市场变盘的窗口已经临近，久违的反弹将会不期而至，而今日股指早盘虽然一度跳水，但是午后的上攻，反弹的走势终于来临。从今日盘面上来看，三大亮点有望开启反攻狂潮：

　　首先，今日成交量放大，为短期市场的反弹提供强劲的动力。今日沪深两市共计成交接近6000亿，较前一个交易日大幅增加，近期我们持续提醒在未有成交量配合的前提下，市场很难出现像样的反弹，而今日市场的成交量已经放大，市场的反动动力已经显现。

　　其次，新龙头已经产生。前期市场的龙头主要是在举牌概念的地产股，而近期该板块也是持续回调，市场急需要新龙头来领涨。今日涨幅居前的是节能环保，而该板块受到较大的利好刺激，且该板块后期的行业政策将不断出台，将对该股后期的走势有政策方面的保障。

　　第三，近期股指已经在5日、10日和20日均线之间连续运行多个交易日，多空双方在该位置反复争夺，而今日放量突破，多方已经占据主动。今日股指的上攻，再度逼近年线，已经形成二度上攻的形态。另外，近期股指的持续调整，跌破BOLL通道的中轨后，KDJ指标已经发出买入信号，今日上攻后很明显的短期的调整结束。

　　综合分析认为，随着今日股指的放量上攻，目前再度逼近年线，我们认为短期突破该位置的压力是大概率事件，建议投资者阶段小幅加仓，特别是有政策预期，且最近调整比较充分的个股更具有上涨的空间。美中不足的是本周逆回购和MLF到期的量比较大，约是6000亿的规模，或许对短期市场资金面有所影响。