央行超预期流动性投放提振信心 机构资金积极入市

　　在2月3日创纪录单日公开操作投放1.2万亿元之后，2月4日中国人民银行继续充足供应，当日公开操作逆回购投放资金5000亿元，央行两日投放累计达1.7万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。央行表示，超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行。

　　，资金积极进场也彰显了市场看好中国经济未来发展的坚定信心。继2月3日北向资金约181亿元后，2月4日，北向资金继续达79.87亿元，而且在外资进场抄底的，国内公募及私募基金也积极买入，目前仅十多家公募基金公司的自购总金额就超过了15亿元。

　　央行提供充足流动性稳定市场信心

　　在2月3日创纪录单日公开市场操作投放1.2万亿元之后，2月4日中国人民银行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，央行两日投放流动性累计达1.7万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。

　　央行表示，超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行，有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。

　　建设银行首席经济学家黄志凌介绍，往年春节后，由于节前流动性总量已经比较高，加之春季期间现金大量回流银行体系进一步增加流动性，而银行体系的流动性需求下降，央行一般都会暂停公开市场逆回购操作，并通过逆回购到期自然回笼流动性。

　　“此次央行节后立即开展逆回购操作净投放流动性，主要是考虑到了疫情防控特殊时期不确定因素比较多，市场流动性需求可能增加。”黄志凌表示，这体现了央行充足供应流动性的决心和操作上的灵活性，为金融机构支持疫情防控、服务实体经济和保持金融市场稳定送出了“定心丸”。

　　与此，尽管年后A股开市第一天遭遇了大幅下跌，但并没有阻挡外资买入的信心。2月4日，北向资金净流入金额达79.87亿元，其中沪股通净流入13.32亿元，深股通净流入66.56亿元。数据显示，春节过后两个交易日(2月3日、4日)，北向资金累计净流入279.19亿元，其中沪股通净流入163.47亿元，深股通净流入115.73亿元。

　　借A股回调之机，公募基金也纷纷拿出自有资金认购旗下偏股型产品。连日来，已经有天弘、易方达、汇添富、富国、银华、博时、嘉实、中庚、东方红资管、中邮、华安、平安、兴全基金等公募基金纷纷拿出自有资金认购旗下偏股型产品，自购总金额超过15亿元。

　　险资表示“今年市场大有可为”

　　年后，多家大型保险机构向权益投资经理发出内部指令2月3日当天不能净卖出。所谓的不能净卖出，即仓位不能下降，不过仍有调仓的空间，比如用C股换D股等。

　　但媒体从多家大型保险机构了解到，保险机构权益投资经理的操作，调仓者少，补仓或抄底者众。

　　华南一家小型险企的投资经理表示“一是因为跌停个股太多，想卖卖不出去，更重要的还是看好未来A股的表现。低利率已经是不争的事实，且这种局面可能是未来很长一段时间的主基调，在此背景下，机构对风险资产的配置力度肯定会加强。再加上监管机构对市场的呵护，我们认为今年市场大有可为。”

　　上述投资经理认为，虽然宏观经济目前仍较为困难，但市场一定先于实体经济见底前见底。“2月3日的大跌，上证综指下探至2700点附近，从这一点位看，机遇大于风险。”

　　2月1日，银保监会副主席曹宇就金融支持疫情防控和金融市场稳定答记者问时表示，对偿付能力充足率较高、资产负债匹配情况较好的保险公司，允许其在现有30%上限的基础上适当提高权益类资产的投资比例。

　　目前，险企的投资理念并未发生明显变化，低估值仍是考虑的首要因素，金融、地产、基建依旧是布局的重点领域。“科技、新能源等股票也会尝试，比如特斯拉的相关概念股等。”上述投资经理表示。

　　未来布局以成长为主 中小绩预告改善提升估值

　　对于年后的行情表现，海通证券首席宏观分析师荀玉根认为“多种因素表明A股可能一次性消化悲观情绪”。

　　中信证券指出，在两融和股权质押风险可控的背景下，市场进入受迫性卖出负反馈的风险很小。疫情冲击影响市场节奏，但不改变A股中期“小康牛”的趋势和结构，正面因素逐步显现，“黄金坑”的坑底已现，可以开始积极配置。

　　不过，也有专家提醒，反弹不会一步到位，大跌之后仍然会有大概率震荡情形。