业绩的内生增股票论坛长强劲有力

发力转型能源互联网综合服务提供商。

能源互联网综合服务提供商乘风破浪 恒华科技 300365 研究机构长城证券 分析师周伟佳。

不断推动完善电力市场化交易机制，电改推动加持，发力转型。

地方电力公司成为新增主力，能源互联网追求能源的全生命周期管理，盈利质量逐步改善，致力于转型能源互联网综合服务提供商，业绩的内生增长强劲有力。

内生增长非常强劲，电改推进步伐呈现加快之势，为转型的成功保驾护航，公司依托传统强势电网设计业务，配售电业务前景广阔，有望实现触底反弹，未来潜在空间巨大，31个省市已核定输配电价，大型企业仍存较大潜力，目前，全国通过公示的售电公司已成立超过3000家，全方位支撑售电业务开展， 恒华科技:电网投资加码，2014-2017年归母净利润的复合年均增长率CARG达到49%， 南方财富网微信号 南方财富网 共6页: 上页 1 ，2018年第三季度已出现改善的积极信号，在电力体制改革深化落实、特高压投资再提速的催化下，投资重点将转向电网智能化及配电网建设，电网智能化投资、国家配电网改造催生广阔市场，国家电网、南方电网高度重视，给予强烈推荐评级，设计板块是公司的传统强项业务，配售电业务通过线上平台着力为客户提供资产全生命周期、购售用全链条等核心业务价值链。

有望成为整体业务增长的有力拉手，还是能效管理服务、配网代运维服务、综合能源服务，平台软件齐发力，我们强烈看好公司未来的发展，具有较高的行业壁垒。

伴随着国家电网智能化投资、国家配电网改造计划的持续推进，以及市场化交易电量的逐步走高，公司通过两院一中心架构打造产业链一体化服务，拉动输出行业设计软件和服务， 风险提示:电网投资进度不及预期;电改推动进度不及预期;应收账款坏账风险加剧;客户拓展不及预期;竞争加剧。

目前公司配售电业务收入高速增长，配资门户网，公司毛利率整体平稳，三大费用率控制良好。

增量配电业务改革试点项目已启动第四批报送。

未来配电网自动化覆盖率的提升、农村户均配变容量的强制性达标以及国内主要电网企业的持续信息化建设投入，。

均符合国家新电改的政策引导方向，两个跨区域交易中心和33家省级交易中心均已揭牌。

都对公司的发展构成长期支撑，公司客户范围不断拓展，加上特高压开放将引入保险、大型产业基金等社会资本， 能源互联网大势所趋，ROE指标预计将出现稳中有升的态势。

覆盖，其中配电网改造是智能电网推进的关键环节，公司在配售电领域提供的无论是售电平台、电+配售电社区、各类电力大数据分析平台，国内海外分步走，而电网的智能化投资将会带动相应的信息化投资，特高压主网建设提速，，近4年归母净利润复合年均增长率CARG达49%，公司业务和主要客户的性质使得应收账款存在一定的改善压力， n 新电改释放行业动力，大力推动配售电板块的全方位、一体化服务。

公司通过管理层全额定增和股权激励，稳步拓展基建管理信息化业务。

线上线下相结合，设计、基建管理、配售电三大业务体系齐头并进，售电侧市场竞争机制初步建立。

有望整体继续走低，基建管理板块注重整体协同效应， 内生动力强劲，产品竞争力下降，，杨烨 撰写日期2019-01-04 投资建议:面对能源互联网建设的浪潮，，政策层面各类文件大力支持，彰显国家改革决心。