先导智能(300450)并购泰坦新动力获通过 踏上新征程

动态更新

公司最近发布公告，其发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的事项已经获得了并购重组委员会的完全支持。这一重要的里程碑事件发生在2017年6月15日，经过了第31次会议的细致审查后获得无条件通过。

事件评析

这次并购的成功获批出乎市场预料，时间点之快令人瞩目。这次并购是公司从锂电中端设备向后端设备领域的自然延伸。公司正在积极研发前端设备，预示着未来可能具备全线设备的供应能力。先导智能和泰坦新动力两大巨头在渠道和产品上的协同作用已经显现，他们同期获得珠海格力智能装备有限公司的大单就是最好的证明。

从订单的角度看，公司在手订单充足，为未来业绩提供了坚实的保障。考虑到泰坦新动力的贡献，我们预计两者的合计在手订单超过50亿元。充足的订单和强大的产能预示着公司的未来业绩值得期待。

在动力电池领域，我们看到强者恒强的趋势愈发明显。尽管动力电池行业总体产能过剩，但市场正在向龙头企业靠拢。龙头企业不仅占有较大的市场份额，还制定了明确的扩产计划。以龙头企业为例，其新增产能远超当前产能，这为动力电池厂家的设备市场带来了巨大的机会。

新能源汽车的销售势头正旺。随着新能源汽车推广目录的发布和补贴政策的明朗化，新能源汽车的销量已经开始回升。全球主要汽车厂家都已经制定了电动化的长期发展规划，全球汽车电动化的趋势已经势不可挡。

投资建议与风险提示

基于以上分析，我们保持对公司未来的乐观预期，并维持对其销售收入和归母净利润的预测。考虑到泰坦新动力的加入，我们对公司的预期更加乐观。我们也提示投资者注意市场竞争加剧、新能源汽车销售不达预期以及股东减持等潜在风险。公司作为锂电设备行业的龙头，内生增长和外延拓展都有望超出市场预期，我们维持对其“增持”的评级。