大摩：维持腾讯(00700)“增持”评级 目标价508元

在最新的大摩报告中，腾讯（HKG: 00700）与知名游戏开发商Bluehole及Epic之间的紧密合作关系受到了广泛关注。他们的游戏定位精准，尤其在内地市场，捕捉发展机会的能力令人瞩目。

腾讯旗下热门游戏《绝地求生》（PUBG）因开发商Bluehole来自韩国，受到了中韩关系紧张的影响。这款游戏自问世以来便受到广大玩家的热烈追捧，但由于未能获得内地监管机构的审批，其吸金进程暂时受阻。

尽管大摩预测腾讯第二季度游戏收入可能会稍显疲软，但该集团庞大的用户基础意味着，一旦游戏商业化启动，其潜在收入将具有强大的持续性。据大摩估计，第二季度游戏收入同比上升37%，按季度计算则上升5%，总额达到773亿元人民币。预计当季非通用会计准则经营利润率为32%（首季为34%）。

大摩对腾讯的2018年销售预测进行了1%的下调，预计年收入将达到3350亿元人民币，同比增幅为41%。关于第二季度，大摩预计收入同比上升30%，虽然略低于预期的42%，主要是由于《绝地求生》的商业化延迟以及用户对《QQ飞车》手游的热情逐渐冷却的影响。

但大摩对未来保持乐观态度，随着《绝地求生》商业化的启动以及新游戏《堡垒之夜》（Fortnite）的即将推出，预计下半年增长将明显加速。该行维持对腾讯的“增持”评级，并设定目标价为508元。

对于腾讯的个人电脑游戏业务，大摩表示，由于去年第二季的高基数效应，预计个人电脑游戏销售同比将下跌7%。这一跌幅可被该公司的其他强劲业务表现所抵销，如支付及金融业务等。腾讯的多元化业务布局为其赢得了强大的市场竞争力，使得其在各个领域中都能取得优异的成绩。