天伦燃气(01600)再添优质并购项目 多家大行齐升目标价

天伦燃气重磅收购：扩张燃气版图，未来业绩可期

近日，天伦燃气（股票代码：01600）宣布，计划以人民币10.6亿元的价格，全资收购甘肃省白银市靖远县、青海省西宁市大通县及海东市互助县的三个城市燃气项目。这一消息立即引发了市场的广泛关注，多家大行亦纷纷看好这一举动，并上调了对天伦燃气的目标价格。

安信国际维持“买入”评级，目标价格定为8.1港元。据安信国际的最新研究报告显示，新收购的项目质量上乘，有望大幅度提升公司的燃气销售规模。其中，大通和互助项目位于青海省西宁市周边，这里的居民用气市场潜力巨大，加之当地工商业繁荣，2019年燃气销售量达到了惊人的1.53亿立方米，收入贡献比例高达89%。

与此位于白银市周边的靖远项目，与天伦燃气已有的白银市和古浪县项目形成互补，共同构成了一个强大的协同效应。仅在2019年，靖远项目的售气量就达到了2,450万立方米。这三个新收购的项目合计售气量近1.8亿立方米，占公司2019年总售气量的近14%，预示着公司的燃气销售业务规模将迎来显著增长。

预计这一收购将在明年一季度完成并纳入财务报表。据预测，这一收购将为天伦燃气2021年的业绩带来约4,000万元的额外收益，相当于公司2020年净利润的近4.5%。考虑到寒冷的冬季导致的下游燃气需求持续旺盛、经济复苏以及全球需求向中国集中的大背景，再加上去年一季度卫生事件导致的燃气销量负增长等多重因素叠加影响，预计天伦燃气在明年一季度的燃气销售增速将超过20%。这无疑是一场激动人心的商业棋局，值得市场密切关注。