料中生制药业绩明年增速反弹 维持买入评级

交银国际最新报告揭示，中国生物制药（股票代码：01177-HK）在20年的前三季度收入和调整后的归母净利润呈现下滑趋势，分别同比下降了6.2%和11.7%，总计达到约人民币181亿和近人民币23亿。这一表现主要受到了卫生事件的影响以及集中采购产品降价的影响，降价因素导致收入下降约三个百分点。尤其值得关注的是肝病药物销售额大幅下跌，同比减少了高达38.6%。尽管如此，公司在其他领域仍然展现出强劲的增长势头，特别是在肿瘤药物、抗感染药物和呼吸药物方面，增长率分别达到了惊人的37.8%、19.5%和17.3%。在此期间，公司五年之内上市的新产品销售量更是激增了惊人的近两倍，同比增长高达66.9%。该行预测，随着新产品的持续推出以及高毛利创新药物的商业化，公司业绩有望在不久的将来迎来反弹。特别是在接下来的几年内，公司在未来几年内推出的约一百四十个新产品将为公司带来新的增长点。该行也注意到未来面临的挑战仍然存在。由于预期利润率下降的不确定性以及国家医保谈判中部分产品降价的风险，该行决定将预测净利润下调三到五个百分点，并将目标价从原来的每股港元下调至港元8.62元。尽管如此，该行依然维持对该股的买入评级。虽然中国生物制药目前面临一定的压力和挑战，但随着未来创新药物的推出和新市场的开拓，其发展前景依然值得期待。