中金：颐海国际加速提升生产效率 目标价降至105港元

中金公司最新研究报告揭示，海底捞（06862）的关联方定价策略调整以及产品结构的转变将对颐海国际（01579）的下半年表现带来影响。研究报告指出，颐海国际作为海底捞的主要底料供应商，占据其采购量的九成，这一比例预计在未来得以保持。关联方的定价策略将更趋市场化，未来不排除价格进一步下调的可能性，可能会对颐海国际的关联方收入和利润贡献带来低于市场预期的影响。

尽管面临市场化定价所带来的挑战，中金公司认为这种策略也将促使颐海国际加速生产效率的提升和成本结构的优化，部分对冲关联方的利润率压力。该行对颐海国际的前景保持乐观态度，认为在关联方的低基数、持续渠道扩张以及明年新品的推动下，尤其是冲泡粉丝等产品的推广，颐海国际的收入有望实现令人瞩目的增长。

中金公司在综合考虑各项因素后，对颐海国际的盈利预期进行了相应调整。该行下调了颐海国际今年和明年的盈利预测，幅度分别为7.8%和10.8%。基于公司的市场表现和行业地位，中金公司将颐海国际的目标价调低了9%，至105元。

这份研究报告提供了深入的市场分析和前瞻性的预测，对于关注颐海国际和海底捞的投资者来说，无疑是一份宝贵的参考资料。中金公司的专业分析和独到的市场洞察，为投资者提供了更全面的视角和更深入的理解。