江山欧派(603208)优质渠道打开成长空间 卡位大家居入口

卓越木门企业，领军行业走向

这家以生产实木复合门和夹板模压门为主的公司，早已成为我国家木门行业的佼佼者。深耕行业多年，其销售渠道覆盖零售和工程业务两大领域，其中零售渠道更是细化至经销商、直营店以及网络营销三大模式。目前，其营销网络已布局全国31个省区，拥有多达319家的经销商。

公司的工程业务同样成绩斐然，与恒大地产、万科地产、世茂地产、中海地产和金地地产等众多知名地产企业建立了紧密的合作关系，优质客户群的形成为公司业绩的长期稳定增长提供了有力支撑。

随着我国住宅精装修的普及率不断提升，公司的业务发展迎来了新的契机。相较于发达国家80%的高渗透率，我国住宅精装修的渗透率还有巨大的提升空间。作为拥有优质工程业务渠道的公司，将充分受益于这一趋势，打开长期增长空间。近期，公司与恒大地产旗下恒大材料签署的《战略合作框架协议》更是为公司的未来发展注入了强大动力，大订单将推动公司业绩高速增长。

尽管我国木门行业企业众多，但集中度较低，市场竞争激烈。这家公司凭借渠道优势和品牌优势，成功上市，正借助资本力量从区域性龙头逐步成长为全国木门龙头。公司募投项目进一步延伸至定制柜类，完善大家居业务布局，有望抢占行业发展的领先优势。

盈利预测方面，我们预期公司将在未来保持稳定的增长态势。以17年为例，我们预计公司的每股收益（EPS）将达到1.51元。参照同行业公司的平均预测PE值36.75倍，我们给予公司17年37倍预测PE，目标价位55.87元，维持“增持”评级。

投资总是伴随着风险。地产行业的波动可能会对公司的业绩产生影响，投资者需对此保持警惕。但总体来看，这家公司在木门行业的领先地位和未来的发展空间，仍然使其成为一个值得关注的投资标的。