中泰铁路合作项目正式启动 中泰铁路合作概念股望爆发

　　中泰铁路合作项目正式启动 中泰铁路合作概念股望爆发

　　本文涉及重要上市公司神州高铁、广深铁路、博深工具、天马股份、银龙股份

　　编者按12月19日，中泰铁路合作项目启动仪式在泰国大城府邦芭茵县清惹克侬火车站举行。中泰双方将合作建设泰国首条标准轨铁路，这是继中国-老挝铁路项目后，中国铁路产业和技术标准整体走出去的又一重大成果。

　　中国铁路总公司相关负责人指出，中泰铁路项目将与中国-老挝铁路相连，实现中国与泰国铁路的互联互通，促进泛亚铁路中通道的贯通，构建中国与东盟间安全、通畅的铁路运输网络，发挥铁路在推进“一带一路”建设中的服务保障作用，有力推动东盟各国在贸易、投资、物流、旅游、科技、文化等方面的交流合作。，这一合作对改善泰国交通基础设施，增加就业、改善民生，方便沿线民众出行，促进经济社会发展，更好地造福泰国人民，具有十分重要的意义。

　　受此影响提振，上周五铁路基建板块表现出色，中铁二局、银江股份强势涨停，神州高铁也大涨7.03%，，实现上涨的个股还有博深工具、世纪瑞尔、晋西车轴、中国中铁、轴研科技、中国铁建、晋亿实业、宝胜股份、广深铁路、中国交建等。

　　资金流向方面，据《证券日报》记者统计显示，上周五板块内有11只概念股呈大单资金净流入态势，累计吸金1.22亿元。分别为神州高铁（6599.32万元）、广深铁路（1951.35万元）、博深工具（797.39万元）、天马股份（769.06万元）、银龙股份（611.11万元）、中铁二局（398.44万元）、中国交建（347.51万元）、世纪瑞尔（314.18万元）、轴研科技（223.25万元）、杭电股份（121.16万元）和银江股份（48.14万元）。

　　据悉，近日，PPP项目以奖代补政策出台，对中央财政PPP示范项目中的新建项目，财政部将在项目完成采购确定社会资本合作方后，按照项目投资规模给予一定奖励。其中，10亿元以上（含10亿元）的项目奖励800万元。分析人士表示，推广PPP模式既可稳增长又可促改革，将是未来政策的持续着力点。

　　中泰铁路合作项目线路全长845公里，设计时速180公里，预留时速250公里提速条件，将全部使用中国技术、标准和装备。市场普遍预计，中泰铁路合作项目终于奠基，预计明年5月份将实现项目全线开工建设。

　　对于板块的投资机会，分析人士表示，供给侧改革主要包括以消费为核心驱动的转型升级、PPP模式项目大规模放量以及国企改革带来的效率提升将给行业带来确定性投资机会。“一带一路”获持续推进或将进入红利兑现阶段。中巴经济走廊、印尼雅万高铁、中老铁路、中泰铁路、中非合作项目、中国-东欧合作项目等“一带一路”重要合作进展顺利，亚投行有望年底成立并投入运营，丝路基金已顺利开展实质性项目投资。“一带一路”作为铁路基建企业重大战略性政策红利，将在未来5年至10年间对整个行业持续释放动力，也是解决产业结构升级的重要战略，持续看好已在“一带一路”沿线市场充分布局的相关企业。建议关注神州高铁、广深铁路、博深工具、天马股份、银龙股份、中铁二局、中国交建、中国中车等。

　　广深铁路铁路运营业务增收增利，长期投资可配置

　　公司1-9月业绩增长明显。公司发布2015年3季报，实现营业收入113.2亿元，同比增长2.54%；实现归属于上市公司股东的净利润8.83亿元，同比增长35.86%；实现每股收益0.125元。截至今年3季度末，证金和汇金持股比例分别为2.99%和1.21%，10个中证金融资产管理计划共持有近4%的股份；

　　货运价增不抵量减。公司货运业务主要包括深圳-广州-坪石间铁路货运业务，受宏观经济增速放缓、珠三角地区产业结构调整以及运输市场竞争加剧等因素影响，通过铁路运输货物减少，尽管2015年2月1日起，全国铁路货物统一运价平均每吨公里提高1分钱，运价上涨不抵运量下降，公司货运收入明显下降，预计2015年将维持这一现状，后续铁路运输产品的完善和推出有望陆续改变现有局面，业务培育需要一定时间。公司客运业务包括广深城际列车、长途车和过港（香港）直通车运输业务，收入相对稳定，未来铁路运价改革有望进一步提升公司客运业务收入；

　　铁路运营业务增收增利。公司为武广铁路、广深港铁路、广珠城际、厦深铁路、赣韶铁路、贵广铁路和南广铁路提供铁路运营服务，既有线路业务量的增长和新线路的拓展使得公司铁路运营业务收入明显增长，报告期公司利润的增长也主要来自于铁路运营、机客车租赁、乘务服务等业务以及维修成本和财务费用的下降。随着高铁线路的投入运营和班次的增加，铁路运营业务近两年有望保持30%的增速，也是公司短期的一个盈利增长点；

　　长线资金可积极配置。虽然铁路是周期性行业，但短期供需关系使得周期性相对弱化，公司业绩稳定增长，客、货运多元化发展潜力巨大，后续具有铁路改革利好，派息率在60%以上，可作为长期投资配置。预计公司2015-1017年EPS分别为0.15、0.18和0.2元，PE分别为31x、26x和24x，给予公司“增持”评级。

　　风险提示经济增速下滑超出预期。

　　博深工具主业回暖，高铁刹车片绽放心花

　　投资要点

　　覆盖，给予增持评级。预测2015-17年EPS分别为0.23、0.83、1.24元，复合增速109%。参考铁路设备行业6家可比公司估值水平，考虑公司未来高铁刹车片国产化替代和海外拓展的空间，给予2016年31倍的可比公司平均PE，对应目标价25.73元，覆盖，给予增持评级。

　　公司主业触底回升，高铁刹车片业务有望贡献新的业绩增长点。我们认为，公司将优化产品结构，借助韩国研发中心积极开拓海外高端市场，切实有效落实降本增效，实现金刚石工具等业务的恢复性增长。另一方面，公司将加快推进高铁刹车片项目产业化，力争在2016年形成产品销售，为公司业绩创造新的业绩增长点。