C919国产大飞机或2016年首飞 C919国产大飞机概念股解析

　　C919国产大飞机或2016年首飞 C919国产大飞机概念股解析

　　11月2日，中央电视台13套节目将从8:30至20:00全程直播国产大飞机（C919客机）下线仪式！活动名称为“梦想起航”。这意味着中国自主研发的大飞机经历千呼万唤将露真容。截至目前，C919已经收到了来自21个买家的517架订单。国产大飞机C919今日下线对A股市场究竟有着怎样的重要影响？哪些概念个股或将最先“梦想起航”？

　　国产大飞机C919今日下线 订单已达517架（买家名单）

　　大飞机产业链10只概念股价值解析

　　国产大飞机C919今日下线 订单已达517架（评论）

　　国产大飞机C919今日下线 订单已达517架（买家名单）

　　国产大飞机C919今日下线

　　民航资源网2015年11月1日消息11月2日，中央电视台13套节目将从8:30至20:00全程直播国产大飞机（C919客机）下线仪式！活动名称为“梦想起航”。这意味着中国自主研发的大飞机经历千呼万唤将露真容。截至目前，C919已经收到了来自21个买家的517架订单。

　　目前国内7家航空公司共订购了135架C919。

　　国航20架

　　东航20架

　　南航20架

　　海航15架

　　川航20架

　　河北航空20架

　　幸福航空20架

　　据报道，C919总装下线后，将在明年上半年首飞，但真正用于航线仍需一段时间。

　　今年6月15日巴黎航空展上，德国普仁航空公司与中国商飞签署了7架C919大型客机和7架ARJ21的购机意向协议。今年9月16日的北京航展上，泰国都市航空与中国商飞和工银租赁签署了10架C919大型客机和10架ARJ21-700飞机购机/租赁合作谅解备忘录，使泰国都市航空成为C919的第21家客户。

　　PuRen Airlines7架

　　City Airays10架

　　金融租赁航空服务是近些年来新生的商用飞机运营模式。普通的中小航空企业通常难以负担采购飞机的巨额成本，通常的融资手段成本又过高，金融租赁公司则为其提供了解决方案。通俗些说，就是金融租赁公司出面购置飞机，再转租给航空企业运营，收取飞机的租金，而航空企业也不必担心庞大贷款导致的财务风险；金融租赁企业也通过持续的租金收入甚至是飞机转售收入，保证了其资本的稳健增值。对于中国商飞C919和ARJ21这样的市场新秀，积极利用金融租赁企业扩大市场商机是一个明智的选择。目前订购C919国内外金融租赁公司有12家，订单数365架。

　　GECAS美国通用电气金融航空服务公司20架

　　工银金融租赁45架

　　平安国际融资租赁50架

　　国银金融租赁15架

　　交银金融租赁30架

　　农银金融租赁45架

　　建信金融租赁50架

　　招银金融租赁30架

　　兴业金融租赁20架

　　中国飞机租赁（中飞租赁）20架

　　中银航空租赁20架

　　华夏金融租赁20架

　　C919总装下线后，将在明年上半年首飞，但真正用于航线仍需一段时间。根据预测，C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，这将开启一个规模达万亿元的市场。（民航资源网）

　　大飞机产业链10只概念股价值解析

　　钢研高纳［3.78% 资金 研报］技术优势促进业务发展

　　类别公司研究 机构国元证券［-2.44% 资金 研报］股份有限公司 研究员严浩军 日期2015-08-03

　　2015年上半年，公司各项产品业务均实现稳定增长，技术优势促进公司优势业务不断向纵深发展，公司未来将持续收益于航空航天产业的发展。预计公司15-17年每股收益分别为0.43元、0.55元、0.69元。给予增持评级。

　　博云新材［3.31% 资金 研报］高端材料空间巨大，业绩爆发拐点已现

　　类别公司研究 机构国泰君安证券股份有限公司 研究员原丁，张润毅 日期2015-04-13

　　覆盖给予增持评级，目标价30元。市场普遍认可公司产品和技术的独特优势，但对公司业绩释放时点有所分歧。我们判断，随着民机认证完成和军机系统列装，产能加速释放是大概率事件，公司2015年将进入业绩大幅反转期，预计公司2014-16年EPS分别为0.02/0.07/0.24元，考虑到公司的稀缺性，给予2015年125倍PE，目标价30元，空间54%。

　　军工高端材料领跑者，业绩反转已现端倪。我们预计1）2015年公司有望完成霍尼韦尔公司认证，并开始交付;2）公司是C919项目机轮和刹车系统的独家供应资格，截止目前C919订单达450架，2015年底前有望首飞，从而拉开公司成长序幕;3）公司拟定增收购伟徽新材，打通硬质合金产业链千亿级市场。4）管理层杠杆增持凸显信心。

　　飞机刹车系统市场广阔，公司将一枝独秀。1）据我们测算，预计到2020年我国军机和民机市场对飞机刹车系统的总需求将达到40亿元，而全球民机市场空间达300亿元;2）公司是国内唯一高性能碳碳复合材料供应商，高行业壁垒和高附加值将为公司筑起护城河。3）军民深度融合大风正劲，我们预计，新材料领域将出台大规模投资和产业更多扶持政策，公司作为高端材料稀缺标的，将充分受益。

　　高铁以及高性能汽车刹车材料受益于进口替代。博云汽车生产的环保型高性能汽车刹车片已配套多家汽车主机厂，打破国外垄断。据我们测算，2015年我国刹车片市场规模达65亿元，2）我们预计，十三五期间，高铁核心器件国产化势必加速，预计市场空间每年近百亿元。

　　催化剂公司民机产品完成认证;高端材料利好政策出台;C919首飞。

　　风险提示公司产品交付慢于预期;技术人员流失;政策扶持低于预期。

　　国产大飞机C919今日下线 订单已达517架

　　11月2日，中央电视台13套节目将从8:30至20:00全程直播国产大飞机（C919客机）下线仪式！活动名称为“梦想起航”。这意味着中国自主研发的大飞机经历千呼万唤将露真容。截至目前，C919已经收到了来自21个买家的517架订单。

　　C919总装下线后，将在明年上半年首飞，但真正用于航线仍需一段时间。根据预测，C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，这将开启一个规模达万亿元的市场。

　　简评从长期来看，在国产大飞机的需求拉动下，相关配套行业的国产替代机会巨大，而这也是渐进式国产替代路径的一步。大飞机概念股如洪都航空、中航飞机［1.03% 资金 研报］、中直股份、成发科技［-0.24% 资金 研报］、中航动力、中航电子等值得重点关注

　　中航动力战略性削减服务业，未来发展可期

　　类别公司研究 机构东北证券［0.79% 资金 研报］股份有限公司 研究员吴江涛 日期2015-08-27

　　事件中航动力2015年8月25发布半年报，2015年上半年，公司实现营业收入93.04亿元，同比减少15.98%，归属上市公司股东净利润3.76亿元，同比增长59.82%，扣除非经常性损益，归属上市公司股东净利润1.19亿元，同比增长5.71%，EPS为0.19元。

　　公司主营业务中，航空发动机及衍生产品实现收入57.62亿元，同比增加6.68%;外贸出口实现收入11.71亿元，同比减少11.51%;非航空产品及服务业实现收入22.62亿元，同比减少46.08%，主要是服务业收入同比减少71.59%战略性削减低利润业务，提高公司运行质量。公司今年营业收入减少，主要是由于公司战略性削减部分服务业。公司管理层市场意识强烈，遵循市场规则，淘汰低利润业务，在高利润行业加大投入，预计公司后续会把这部分资源投入到高附加值业务，这将显著提高公司运行质量;考虑到军品业务采购特点，我们认为下半年公司营业收入会增长，维持全年营收稳中略降的判断，中长期继续看好未来发展。

　　阅兵提升航空发动机关注度，缓解国民“烧钱”疑虑。今年恰逢抗战胜利70周年，是行业内大事，但与市场不同观点的是，阅兵在展示国家现代化装备特别是航空装备的，也将提升航空发动机社会关注度，为整个行业的发展提供契机，而不是简单的阅兵行情，公司作为航空发动机行业龙头将的到持续关注。

　　业绩预测和估值。预测公司2015~2017年分别实现每股收益0.67、0.84、1.00元。考虑到两机专项政策扶持的预期，给予“买入”评级。

　　投资风险军品采购的不稳定性、两机专项出台低于预期

　　中航重机［0.90% 资金 研报］公司跟踪报告计提致业绩下滑，3D打印大风又起

　　类别公司研究 机构海通证券［-1.48% 资金 研报］股份有限公司 研究员龙华，徐志国 日期2015-08-25

　　计提致半年业绩下滑，预计随未来账款回收，不会对公司业绩造成影响。公司发布半年报，2015H1营收30.07亿元（YoY-3.34%），归母净利润1416.23万元（YoY-85.09%）。营收下降的主要原因是受经济低迷影响，民品订单减少，但军品业务收入显著增长。净利润大幅下滑的主要原因是子公司中航特材上半年补提坏账准备金额1.33亿元，若去除此部分影响，公司业绩同比仍可稳定增长。总体看，除材料销售外，公司锻铸、液压、新能源三大主业增长趋势不变，预计随未来账款回收，将不会对公司业绩造成影响。

　　国务院专题强调对3D打印重视，公司是3D打印龙头标的，关注交易性机会。3D打印是制造业有代表性的颠覆性技术，实现制造从等材、减材到增材的重大转变，改变了传统制造的理念和模式，具有重大价值。2013年我国3D打印产值20亿元，预计2015年有望突破100亿。公司下属天地激光为国内3D打印龙头，与北航王华明团队（曾获国家技术发明一等奖）合作，主营飞机及发动机零部件的增材制造，2015年上半年主营业务收入574万元，建议关注国务院专题强调3D打印重视带来的交易性机会。

　　公司三大主业全面好转趋势不变，尤其看好锻造板块巨大业绩弹性。锻造板块新上2万吨恒温锻设备将有望为公司带来大量新增订单及毛利率回升，且公司拟通过定增加快老旧锻铸设备改造升级，预计锻造板块将迎来巨大业绩弹性。，液压板块募投项目即将达产，分享数百亿进口替代市场。新能源板块受益风电回暖，有望持续减亏。

　　盈利预测与投资建议。预计2015-17年EPS为0.50、0.82、1.05元。公司三大主营业务全面好转，我们尤其看好核心锻造业务板块的巨大业绩弹性，且新业务3D打印、战略金属回收、智能制造等未来空间巨大，目标价45.00元，对应2015年约90倍PE估值，维持“买入”评级。

　　风险提示。募投项目达产进度低于预期。军品订单的大幅波动。相关扶持政策公布晚于预期。

　　中直股份业绩加速增长，军民市场空间巨大

　　类别公司研究 机构中国银河证券股份有限公司 研究员鞠厚林，傅楚雄 日期2015-08-28

　　1.事件。

　　公司发布半年报，上半年实现营业收入55.52亿元，同比增长2.14%;归属于母公司所有者的净利润1.87亿元，同比增长22.40%。

　　基本EPS为0.32元/股。

　　盈利能力提升，净利润增长明显加快。

　　（一）产品盈利结构优化，增收更增利。

　　公司净利润增长22.40%，大幅高于营收2.14%的增长，主要源于公司产品盈利结构的优化。从主营业务分产品介绍来看，营收占比98%的航空产品上半年毛利率增长4.67%，几近历史同期最高水平。，所得税的减少也起到支持利润增长的作用。

　　（二）基本形成“一机多型、系列发展”的良好格局。

　　7月31日，全资子公司哈尔滨哈飞航空工业有限责任公司与英安通用航空有限公司共同签署了15架运12E高原型飞机的购机合同。英安通航选购国产民用飞机，既是对国产民机制造产业的支持，也是对公司产品质量和服务能力的认可。

　　运12系列飞机是我国目前出口数量最多、适航水平最高、出口潜力最大的民用飞机。2014年该机成功打入美国市场，实现了国产飞机出口发达国家的历史性突破。2015年，运12系列飞机还将进入俄罗斯及独联体国家市场，竞争航空制造强国的市场份额，该产品逐步成为公司的重要增长点。

　　（三）即将亮相“莫斯科航展”和“直博会”，进一步拓展国内外品牌和市场。

　　在国家“一带一路”、“中国制造2025”等一系列重大战略实施的背景下，公司将充分依托博览会平台，全方位、全系列展示公司的创新成果，以及其在直升机产业链方面的先进设计能力、制造能力、创新能力和一体化集成服务能力。我们认为“莫斯科航展”和“直博会”作为公司产品走向市场的重要窗口，将有助于公司进一步拓展国内外市场空间。