人民币国际化概念股有哪些？人民币国际化概念股解析

　　人民币国际化概念股有哪些？人民币国际化概念股解析

　　银行行业人民币国际化助推银行业务升级，利于其估值提升

　　类别行业研究 机构广发证券股份有限公司 研究员沐华，屈俊 日期2015-05-27

　　人民币国际化战略明确，推进加速。

　　人民币国际化在职能上坚持“三步走”战略，也就是坚持人民币作为结算货币、人民币作为投资货币、人民币作为储备货币。目前人民币作为结算货币和投资货币快速推进，以人民币作为储蓄货币的推广将成为未来发展方向。汇丰银行预测，至2015 年，将有30%与中国有关的贸易以人民币结算。最新的SWIFT 数据显示，全球超过三分之一的金融机构已采用人民币作为向中国大陆及香港地区的付款货币。2015 年1 月，人民币维持第五大支付货币地位， 其作为全球支付货币的市场占有率为2.06%，人民币在海外的流通得到越来越广泛的清算网络支持。

　　预计未来人民币跨境结算金额将持续上升趋势，在国际支付所占的份额排名有望继续提升。

　　美元、日元国际化利于其银行股股价提升。

　　从美元与日元国际化的进程可见，无论是作为金融储蓄货币国际化还是作为金融投资货币国际化，在国际化的过程中本币将较大概率出现升值，从而能吸引外资的大量流入，带动本国金融市场的繁荣，引领金融行业指数走高。

　　目前，人民币国际化正处于“三步走”战略发展期，人民币作为结算货币和投资货币快速推进，而作为储蓄货币的推广将成为未来发展方向。预计在此过程中，国际资本的流入有望带动证券市场走强，作为A 股成分中占比最大的权重股，银行股也将从中受益。

　　人民币国际化助推银行业务升级，中间业务快速增长。

　　资产业务方面，人民币国际化增加我国商业银行在境外发放贷款的动力和能力。负债业务方面，人民币国际化拓宽了融资渠道，境外人民币存款增加，为债券发行提供广阔的市场空间。除了通过境外存款被动负债，银行亦可以通过国际市场发行债券直接补充负债。预计未来发行主体将逐步扩大，从国有银行扩展到股份制银行;发行地点将有所增加，不断向香港以外的境外地区延伸;发行品种也将趋于丰富，更多衍生产品将流入市场。，中间业务有望成为人民币国际化未来最大的刺激点，结算、清算、承销业务百花齐放。

　　投资建议与风险提示。

　　货币政策宽松延续，人民币国际化带动资本流入，债务臵换、资产证券化加速银行风险释放出清，金融改革重塑银行估值体系，继续看好银行股二季度的表现，推荐招商银行、民生银行、华夏银行、交通银行、兴业银行。

　　风险提示1、经济增速放缓对银行资产质量形成压力;2、降息与利率市场化推进带来息差下降压力。

　　南京银行

　　南京银行业绩靓丽，风险可控

　　南京银行 601009

　　研究机构国泰君安证券 分析师邱冠华 撰写日期2015-05-05

　　投资要点

　　投资建议上调目标价至24.67元，维持增持评级

　　考虑降息和不良，预计15/16净利润增速9%/13%，对应EPS2.07/2.33元，BVPS12.34/14.05元，现价8.49/7.53倍PE，1.42/1.25倍PB。看好南京银行灵活的小企业综合金融战略在利率市场化时代的相对优势，上调目标价至24.67元（对应15年2.0倍PB），现价空间41%，增持。

　　业绩概述业绩增长拔得板块头筹

　　2014年和2015Q1拨备前利润同比分别增长60%和68%，归属母行净利润同比均增长25%，业绩增长位居板块第一，大幅超出市场预期。

　　新的认识资产结构无惧利率放开，银企合作战略获益良多

　　1、资产结构无惧利率放开。南京银行贷款占生息资产比重逐季下降至2015年一季度末的28.7%，存贷利差收窄导致的对利润的侵蚀作用有限。

　　依据债券和同业投资的高收益率使得14Q4净息差环比扩大10bp至2.76%，并在15Q1得以维持。

　　2、银企合作战略获益良多。南京银行推行的与小企业间的战略合作收益性与可持续性进一步得到验证。一是沉淀存款并提前锁定，14年末与15年一季度末存款余额环比分别增长7%和19%;二是衍生金融服务增加中收，15Q1手续费净收入环比大增74%。

　　3、资产质量风险相对可控。2014年加回核销后的不良真实生成率比14H1年化值降低7bp至0.74%，15Q1末的不良贷款率虽然环比上升20bp，但与14Q3末的不良率持平。考虑到较高的拨备覆盖率，资产质量风险可控。

　　风险提示经济失速致资产质量加速恶化

　　交通银行

　　交通银行交行拟收购巴西BBM银行多数股权、国际化进程迈出一大步

　　交通银行 601328

　　研究机构国金证券 分析师马鲲鹏 撰写日期2015-05-20

　　事件

　　行于5月19日发布公告与巴西BancoBBMS.A.的控股家族股东签署了一份股份购买协议，根据协议，将收购BBMBank的约1.2亿股普通股和约0.3亿股优先股，占BBMBank全部发行在外股份的约80%。

　　评论

　　巴西BBM银行历史悠久、盈利稳定截至2014年12月31日，巴西银行账面价值为5.76亿雷亚尔（折合18亿人民币），资产总额约31亿雷亚尔（约100亿元人民币），虽然规模有限，历史悠久、盈利稳定，成立至今已有100多年历史，由巴西知名家族Mariani家族控制，2014年净利润约为1.40亿人民币，在宏观经济不乐观的情况下，相较于2013年的1.55亿元人民币仅略微下降。BBM银行总部设在里约热内率，在巴西共设有三家分公司，其业务主要侧重于为巴西中小企业服务，包括公司信贷、私人银行和金融市场等业务，与国内银行普遍面临资产质量问题情况不同，巴西银行资产质量一直保持在较为稳定和良好的态势。

　　交行“两化一行”战略深化交行收购巴西BBM银行（目前市值5.76亿雷亚尔，折合18亿人民币）80%股权，收购价款在5.25亿雷亚尔，约16.4亿元人民币，收购完成后，交行15年核心一级资本充足率将从11.21%下降4bps至11.17%。虽然此次交易规模相对较小，是交行通过并购模式进行海外扩张的开端，也是其“两化一行”战略更进一步推进的力证。为适应全球经济、金融一体化的发展趋势，交行在2009年明确提出了“两化一行”发展战略，即“走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团”。战略提出后，“两化一行”的利润贡献、跨境跨业跨市场服务能力持续提升。我们认为，此次收购不仅使交行进一步提高“两化一行”战略与转型发展的融合度，进一步完善公司海外机构布局，提升国际化经营水平，也将有助加强中国政府和企业在巴西金融体系中的各项合作关系。