恒逸转2价值分析，127067恒逸转2收益预测及主营业务收入

　　本周可转债的申购是7月份转债的开始，已经有很多转债申购了。这一转债计划发行30.00亿，发行规模比较大，不过这也不代表这一转债不值得申购。接下来对于恒逸转2价值分析进行详细的介绍。

　　恒逸转2价值分析

　　恒逸转2正股恒逸石化，所属行业化学纤维制造业；主营业务化学纤维制造业。炼油化工概念。7月21日申购，发行规模30亿，初始转股价格为10.50元/股，当前股价为9.57元，当前转股价值91.14，预计1签盈利200元。由于恒逸石化是深A，配债是按张来算；每股配售0.8364元，700股能获配11张，需花费约7000元，预计1签赚200元，安全垫3.28%。

　　1、恒逸转2公司基本面

　　公司已发展成为全球领先的炼化、PTA和聚酯纤维综合制造商，公司综合竞争优势多年位居行业前列，主要产品包括汽油、柴油、煤油等成品油以及涤纶长丝、涤纶短纤、瓶片等聚酯产品。公司通过海外建设上游炼厂、国内扩建下游、等差异化发展模式，形成“原油-PX-PTA-聚酯-涤纶”的柱状均衡一体化产业链。公司现有炼化设计产能800万吨，PTA参控股产能1,600万吨，聚酯、己内酰胺产能分别为776.5万吨和40万吨，上、中、下游原料自给自足，实现大炼化到PX、PTA、聚酯（PET）产能匹配的全产业链均衡协调发展。公司PTA、聚酯纤维的产品市场份额位于行业前列。截至2021年末公司参控股PTA产能占全国PTA有效产能的28.95%，参控股聚酯产能占全国聚酯有效产能接近15.96%，规模优势明显。

　　2、恒逸转2公司经营业绩公司近期营业收入增长，但净利润下滑。

　　恒逸转2公司营业收入结构分析

　　1、营业收入结构

　　报告期内，公司营业收入构成如下表所示

　　报告期内，公司的主营业务收入占比均维持在99%以上，公司其他业务收入主要为委托贷款利息收入、仓储收入、废品废料处理收入等，占比较小。

　　3、营业收入产品结构分析

　　报告期内，公司营业收入按产品构成如下

　　公司产品涵盖了原油-PX-PTA-涤纶丝的全产业链。报告期内公司主要产品包括石化产品（PTA、成品油、PIA、PX等）、聚酯产品（涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、涤纶短纤、切片等）等产品，经营PTA等产品的贸易业务，其中石化和聚酯产品收入占比超过50%。

　　报告期内，公司主要产品中石化产品分别实现收入1,402,311.00万元、2,378,893.13万元、3,609,483.73万元和1,196,236.37万元，占比分别为17.61%、27.52%、27.98%和35.97%；聚酯产品分别实现收入3,744,008.31万元、2,493,478.68万元、4,512,770.81万元和955,264.72万元，占比分别为47.02%、28.85%、34.99%和28.73%；贸易业务分别实现收入2,753,123.39万元3,707,183.94万元、4,695,977.41万元和1,152,938.40万元，占比分别为34.58%、42.89%、36.41%和34.67%。

　　毛利及毛利率分析

　　1、主营业务毛利及毛利率变动情况

　　报告期内，公司主营业务毛利分别为547,812.44万元、590,099.88万元、716,473.22万元和183,599.48万元。报告期内，具体情况如下

　　2019年石化产品为PTA、成品油及化工品。2019年随着文莱PMB石油化工项目投产，公司新增成品油及混合芳烃等化工品，其产品毛利率高于PTA毛利率，导致2019年石化产品毛利率上升。2020年公司新增PIA产品，炼油产品毛利率较上年下降幅度较大，化工产品及PTA毛利率略有上升。2021年，炼油产品和化工产品毛利率较上年变动不大。2022年1-3月，炼油产品毛利率较上年大幅增长，化工产品较上年毛利率下降，主要系油价增长幅度较大，导致石油裂解价差扩大，成品油等产品毛利率上升，而化工产品由于原油等原料价格提升，毛利率有所下降。

　　① PTA公司

　　PTA毛利率呈现上升趋势，公司2019年PTA毛利率上升主要系文莱PMB项目投产，公司实现了PTA主要原材料PX的部分自产，降低了成本，2020年毛利率上升主要系国际原油价格大幅下跌，原料价格下跌幅度高于PTA价格的下跌幅度，导致PTA毛利率上升所致。2021年毛利率下降主要系PTA原材料PX及醋酸价格上涨幅度高于PTA所致。2022年1-3月毛利率与上年相差不大，略有下降。

　　②炼油产品

　　2019年公司新增炼油产品，系文莱PMB项目产出。公司炼油产品毛利率主要受原油与成品油裂解差价的影响。2019年公司炼油产品毛利率较高，主要系文莱PMB项目投产时点原油与成品油裂解价差较高，公司为文莱PMB项目投产提前采购了部分原油而原油价格呈现上涨导致盈利较好。2020年，受新冠肺炎疫情影响，国际原油价格大跌，并持续在低位徘徊，公司炼油产品主要在国外销售，公司炼油产品价格下降幅度也较大，毛利率下降较多。2021年，炼油产品毛利率较上年变动不大。2022年1-3月，炼油产品毛利率较上年大幅增长，主要系受到俄乌战争等因素的影响，油价增长幅度较大，石油裂解价差扩大，成品油等产品毛利率上升。

　　7月21号恒逸转2申购的时候我们可以了解一下恒逸转2价值分析，恒逸转2上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询赢家财富网客服。