东杰智能6月30日上市定位分析

　　海通证券东杰智能合理估值为21.20-23.85元

　　公司此次发行新股数量为不超过 3472 万股，发行后总股本不超过 13886 万股，募集金额约 31073 万元， 发行费用 4636 万元， 发行价格为 8.94 元/股。 对应 15年动态 PE 16.8 倍。摊薄计算公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.53、 0.67 和 0.94元，按照可比公司 15 年动态估值，我们给予公司 2015 年 40-45x 动态 PE， 合理价值区间应为 21.20-23.85 元。

　　西南证券东杰智能合理估值为50-60倍PE

　　按发行后 13,886 万股的总股本测算，我们预计公司2015-2017 年 EPS 分别为 0.49 元、 0.56 元和 0.67 元。结合目前智能装备公司估值情况，我们给予公司 2015 年动态市盈率 50-60 倍的估值，对应二级市场的合理的股价区间为 24.50 元-29.40 元。