金诚信6月19日申购指南

　　金诚信此次发行总数为9500万股，网上发行3800万股，发行市盈率22.98倍，申购代码732979，申购价格17.19元，单一帐户申购上限38000股，申购数量1000股整数倍。　　金诚信(603979)

　　金诚信此次发行总数为9500万股，网上发行3800万股，发行市盈率22.98倍，申购代码732979，申购价格17.19元，单一帐户申购上限38000股，申购数量1000股整数倍。(点击查看>>>相关研究报告)(点击进入>>>金诚信吧)

　　【基本信息】

　　承包与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员；矿业管理?为矿山企业提供采矿委托管理和咨询服务；矿业技术研究开发、技术转让；承包工程；销售、维修矿业无轨采、运、装矿业设备；机械设备租赁；货物进出口、技术进出口、代理进出口；建设工程咨询；矿产勘探。（点击查看>>>前期新股中签率一览)

　　安信证券金诚信合理估值为27.3-31.85元

　　矿山开发一体化服务龙头。公司是一家集矿山工程建设与采矿运营管理、矿山设计与技术研发等业务一体化的专业性管理服务企业。主营业务为采矿运营管理和矿山工程建设，2014 年收入占比分别为40%和60%。国内收入占比约80%。公司2012-2014 收入分别为21.4/26.4/27.9 亿元；净利润分别为3.2/3.9/2.8 亿元。实际控制人为王先成、王慈成、王友成、王亦成、王意成五兄弟，直接间接持股65%。

　　矿山开发服务市场需求总体稳定，矿山服务外包与一带一路战略推进为行业带来良机。采矿运营管理市场与宏观经济长期发展趋势具有一定周期性，但总体需求相对稳定。矿山服务市场在2013 年/2014 年分别实现了23.6%与1.17%的增长，2014 年达到964 亿元。未来城镇化率提升为矿业发展提供支撑，，国内矿业资源整合使得矿山服务外包成为重要趋势，一带一路战略加速国内矿业公司携手服务商走出去，为矿山服务企业带来更广阔发展空间。

　　公司具有较强综合竞争优势公司是我国目前拥有无轨设备和大型竖井装备数量最多、种类最齐全的大型矿山开发服务公司之一。具备丰富的项目经验，多项施工进度指标达到国内第一。是国内为数不多的具备矿山开发设计、工程建设、采矿运营管理等矿山开发业务一体化服务能力的企业。拥有江西铜业、中色非矿等20 多家大型国企和上市公司组成的优质客户群，建立长期合作关系。

　　未来发展驱动因素1)公司上市后资金品牌实力增强，有助于项目承接能力提升，在对资金要求越来越高的行业竞争中持续保持领先。并可通过外延式扩张，整合行业内其他小型矿山服务企业，实现业务的快速增长。2)海外业务布局领先，未来借助一带一路战略有望实现海外业务快速增长。3)借助现有矿业客户资源，探索生态矿山、数字矿山等新技术，切入生态环保、地质灾害预防等新兴领域潜力巨大。

　　投资建议我们预计公司2015-2017 年净利润分别为3.4/4.3/5.2 亿元，可比上市公司2015 年平均PE 为32 倍，给予公司合理二级市场价格区间为27.3 元-31.85 元(对应2015 年PE 为30-35 倍)。公司拟募集资金加预计发行费用为16.33 亿元，预计发行9500 万股，在不安排老股转让、没有超募且足额发行情况下，对应发行价格预计为17.19 元。

　　风险提示矿山建设低于预期的风险；毛利率下降的风险。