农业行业：重点关注农垦改革以及种植产业链主题机会

    本周观点:本周生猪价格高位震荡,较上周小幅下跌0.13元/公斤。农业部公布最新存栏数据,7月能繁母猪存栏同比下降14.5%,环比下降0.6%,生猪存栏量同比下降10.3%,环比上升0.2%。行业产能收缩仍在持续,看好15/16年养殖景气反转。养殖龙头牧原股份、大华农(温氏集团)、雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份、圣农发展、华英农业、益生股份、民和股份、仙坛股份等盈利有望大幅改善,海大集团、禾丰牧业、大北农、新希望等饲料龙头也将滞后受益于景气回升。肉禽方面,本周烟台地区白羽毛鸡价3.8元/斤,环比持平,主产区鸡苗价格2.1元/羽,环比上涨0.2元/羽,猪价回升以及行业自身供需调节,看好未来禽价弹性。动物疫苗行业新锐海利生物,口蹄疫、H5系列高致病性禽流感等批文优势明显,逐步进入业绩爆发增长期,维持“增持”评级。国企改革加速推进以及政策密集出台预期下,农业板块重点关注农垦改革以及种植产业链主题机会,亚盛集团、北大荒、海南橡胶、农发种业、隆平高科、登海种业等预期受益。

    重要价格:8月14日,全国出栏瘦肉型生猪价格均价18.22元/公斤,环比下跌0.13元/公斤,同比上涨22.9%。猪肉价格27.64元/公斤,环比上涨0.1元/公斤,同比上涨25.4%;三元仔猪均价36.44元/公斤,环比上涨0.86元/公斤,同比上涨43.2%;母猪均价1775元/头,环比上涨11元/头,同比上涨16.7%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.8元/斤,环比维持不变;主产区鸡苗价格为2.1元/羽,环比上涨13.9%。

    养殖成本:本周国内玉米现货价为2,401元/吨,环比下跌0.5%,同比下跌10.2%;小麦现货价为2,368元/吨,环比下跌0.1%,同比下跌5.5%;豆粕现货价为2,830元/吨,环比上涨0.9%,同比下跌22.8%。国内鱼粉仓库价(上海港)为9,300元/吨,环比维持不变,同比下跌13.9%;国际鱼粉现货价为1,550美元/吨,环比维持不变,同比下跌14.8%。

    测算利润:本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为464元/头、395.9元/头和255.1元/头,环比分别上升34.1元/头、19元/头和28元/头。

    风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。（国泰君安）