电子元器件：中国智能手机市场已近饱和

    上周市场表现:上周(12.1-12.5),市场基准指数在非银行金融等权重板块的带动下持续快速上扬,几乎没有回调,指数点位和成交量均创下历史新高。,电子元器件板块的表现却令人失望,中小市值和创业板个股与市场上扬没有明显的正相关性,中信电子行业指数在高位宽幅震荡,单周微跌0.04%,大幅跑输上证指数(单周上涨9.5%)与沪深300指数(单周上涨11,25%)。行业内几乎没有显著的热点出现,仅仅是市值相对较大的个股小幅上扬。

    华融行业观点:目前电子行业个股在权重股上涨的过程中,已经进行了一段时间的估值修复,其平均估值水平与全部A股估值溢价有所收窄,且行业基本面没有发生显著恶化,,我们对电子行业的长期投资价值持乐观态度。,短期内,受市场情绪和资金集聚效应的影响,权重股持续拉升指数,成为投资者追逐的热点,故行业指数难以跑赢市场基准指数。,投资者应该按照自己的投资风格和习惯选择自己的投资方向。对于电子板块而言,旺季来临,行业基本面有超预期的可能,建议持续关注集成电路、苹果产业链、LED照明、智能家居领域的投资机会。

    行业风向标:2014年UV LED产值1.22亿美金,未来市场潜力庞大。2014年整体UV(紫外线)市场规模达到 8.15 亿美金,其中UV LED产值为 1.22亿美金,占整体UV市场比率达15%。相较于一般LED,UV LED产品单价高出数十倍,主要UV LED厂商包括日本厂商日亚化学与DOWA;韩国厂商首尔半导体与LG Innotek;台湾厂商晶电、光鋐与研晶以及欧美厂商HexaTech与Crystal IS。

    中国智能手机市场已近饱和。由于移动运营商缩小补贴规模、智能手机市场接近饱和等因素,中国智能手机行业爆炸性增长的好日子接近终结。据美国CNBC报道,中国第三季度智能手机的出货量总额为1.05亿部,环比增长1%、同比增长11%,这一增幅已落后其它亚太国家。

    2015年NAND Flash产业维持增长趋势。TrendForce旗下存储器事业处DRAMeXchange调查显示, NAND Flash成本随着制程演进而持续下滑,各种终端应用如SSD与eMMC等需求则持续增长,2015年NAND Flash产值将较2014年增长12%,达276亿美元。由于各家业者不约而同的尽量降低产能增加速度,2015年预估总晶圆投片量的增加幅度只有8%的年增长。

    2015年全球LED用MOCVD机台出货量将达252台。DIGITIMES Research根据2015年LED晶片厂扩产计划统计,2015年LED用MOCVD机台全球出货量将达252台,较2014年的228台将增长10.5%,其中,以大陆地区业者需求量最高、比重将达73.8%,并高于2014年的比重63%,主因是大陆地区政府提供补助款将延续至2015年,且低价照明产品多转向大陆地区供应链采购LED元件。

    风险提示:宏观经济低于预期;苹果新产品开发低于预期;（华融证券）