新能源：专项计划将促使强者恒强

    事件:2015年1月29日国家能源局综合司下发:国能综新能[2015]51号,既《国家能源局综合司关于征求发挥市场作用促进光伏技术进步和产业升级意见的函》

    进一步完善产能监管闭环,补贴将与《光伏制造行业规范条件》中条件挂钩。

    2013年针对产能过剩,工信部颁布了《光伏制造行业规范条件》,对现有企业的技术标准进行了规范,对新进入企业设置了较高的门槛。《条件》颁布以后,由于执法成本过高,所以低效组件依旧在市场上大行其道。

    此次《意见》提出自2015年起,享受国家补贴的光伏发电项目采用的光伏组件和并网逆变器产品应满足《光伏制造行业规范条件》相关指标要求。这完善了整个监管闭环,依靠补贴来倒逼落后产能退出。

    实施“领跑者”专项计划将促使强者恒强。

    《意见》提出国家能源局每年安排专门市场容量,实施“领跑者”计划,支持对光伏产业技术进步有重大引领作用的光伏发电产品应用。这意味着政府实质性的在推动行业集中度,落实《关于进一步优化光伏企业兼并重组市场环境的意见》中间对集中度的要求(2017年底前实现,组件CR1070%以上,多晶硅CR5 80%以上)。这高度体现了政策的连续性和协同性。这也将导致强者恒强的局面出现。

    财政扶持将以“领跑者”计划标准为线,破解地方保护主义的提升企业集中度。

    《意见》提出自2015年起中央财政扶持和地方财政资金支持的相关的项目均应以”领跑者“先进技术指标。国内许多补贴区域为了保护当地的企业,其补贴中间均要求采用当地的组件,这形成了地方保护主义,对龙头企业不利。但一旦对补贴对象要求变高,就可以一定程度上破解地方保护主义,这也确实是对优势企业进行了有效扶持。

    意见征求稿标准过低,期待正式稿标准有所矫正。

    领跑者计划的标准是“单晶硅光伏电池组件转换效率达到17%以上,多晶硅光伏电池组件转换效率达到16.5%以上,转换效率达到10%以上薄膜光伏电池组件以及其他有代表性的先进技术产品“。这个标准大多数企业都是可以达到的,而且已经低于了《光伏制造行业规范条件》(2015年版)的意见征求稿,所以我们认为未来标准一定会提升,否则政策就没有效果。目前一线企业多晶组件17.5%,单晶组件19%,所以如果标准能达到和超过这个水平则会有较大的影响。

    投资机会:行业集中度的提升:天合光能、晶科、阿特斯,随着组件集中度的提升进而提高市场占有率的辅料企业:中来股份。

    风险提示:政策政执行力度不强,标准过低和过高都会行业有所损害。（光大证券）