富国基金：美加息落地短期利好A股风险偏好修复

　　美联储议息会议决定，将联邦基金利率提高25个基点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。

　　美元走势和加息后续节奏

　　富国基金认为，从近三次加息的经验看，加息前因预期效应美元指数大幅走强，加息后因预期兑现反而走弱。本轮在加息预期驱动下，美元指数从80左右一度飙升至100，加息兑现后走弱是大概率事件。短期节奏应不会太快，长期终将回归较高水平，预计明年内仍将有2次降息，从幅度上看这次加息很可能成为上世纪80年代以来“最宽松的紧缩”。

　　长期行情判断

　　富国基金表示，“利率宽、汇率变”将是明年国内宏观市场的主要特征，美国加息增加了美国资产吸引力，加剧资金外流和汇率贬值压力，人民币汇率贬值不一定对A股市场是负面影响，影响路径将更加复杂。“资产荒”大逻辑下，叠加社保入市，加入MSCI指数等预期，新配置、新需求将主导2016年A股市场将，大变局下孕育大机遇、大波动。

　　短期行情判断

　　加息落地后人民币离岸汇率出现了稳定，短期整体利好A股的风险偏好修复。美联储加息已经被充分Price in，在“最宽松的紧缩”的判断下，富国基金认为跨年行情可期，短期将出现市场配置的黄金时点。

　　行业配置

　　1)美元阶段性走弱带动大宗商品有阶段性反弹可能；2)应对人民币汇率贬值压力，预计稳经济会加码，改革也会进一步加速；结合对中央经济工作会议热点的预期，建议后续配置更加均衡。