非农数据的唯一亮点：工资增幅

美国周五发布的3月非农报告结果令人颇感意外。新增就业人口和劳动力参与率未能达到预期水平，仿佛给市场泼了一盆冷水。薪资增长情况却带来了意外的惊喜，平均每小时工资环比增长0.3%，同比增长更是达到了2.1%，超出了市场的预期。

细细品味这份报告，数据呈现出的景象可谓喜忧参半。美国3月新增非农就业人口仅12.6万，远低于市场预期的24.5万，较2月的大增29.5万也有显著下滑，这是12个月以来新增人数首次低于20万。美国的劳动力参与率降至62.7%，创下了37年来的新低。

在报告的薪资增长数据中，我们看到了些许亮点。平均每小时工资的增长不仅高于预期，也显示出一种稳健的增长趋势。去年以来，美国的非农就业数据虽然保持在高水平，但薪资增幅一直是美联储关注的焦点。本次报告的薪资增幅意外超预期，给市场带来了一丝安慰。

美联储在最近几次的FOMC声明中，虽然承认劳动力市场中的闲置在减少，但仍认为存在闲置，因为员工工资并未显现上涨压力。这份报告中，雇主和员工之间的“抗衡”，生动地反映了劳动力市场的闲置程度。而在3月的FOMC会议上，美联储官员将长期失业率下调至5.0%~5.2%，这意味着他们认为失业率需要降至这一水平，才能让通胀有上升压力。

这份非农报告无疑给市场带来了不小的震动。虽然新增就业人口和劳动力参与率的表现令人失望，但薪资增长的小幅上扬给市场带来了一丝暖意。美联储主席耶伦对薪资增幅的高度重视，无疑也加强了市场对未来通胀走势的关注。尽管加息决策仍需考虑众多因素，但薪资增长作为推动通胀的重要因素之一，无疑为美联储的决策提供了重要的参考依据。