安信国际：安踏体育Q3表现持续改善 维持买入评级

在2020年第三季度的业绩展示中，安踏体育表现出色，满足了市场期待。其主品牌业绩同比增长低单位数，而FILA和其他品牌更是实现了显著的增长。特别是FILA，其业绩同比增长了惊人的20-25%，这一成绩无疑证明了其在市场中的强劲表现。其他品牌如Descente和Kolon Sport也展现出了巨大的增长潜力，业绩同比增长均超过了预期。这样的增长趋势无疑预示着公司的未来发展前景光明。

Amer Sports的战略布局初步显现成效。全球范围内，其Q3流水降幅已经收窄至15%以内，核心品牌的业绩下滑幅度也仅为单位数，这表明其品牌战略正在逐步发挥作用。在中国市场，Amer Sports更是实现了近20%的高速增长，表现出色。公司对费用进行严格把控，预计息税前利润的降幅将会低于收入降幅，展现出强大的盈利能力。

在今年的十一黄金周期间，由于卫生事件防控情况良好，整体消费环境进一步改善，以及换季服装需求的推动，公司取得了全品牌40%的销售增长。各品牌也积极备战Q4旺季，线上线下联动，为冬季和双十一充分备货。安信国际预计，随着天气的变冷和双十一购物节的到来，各品牌的销售增长将进一步加速，渠道库存也有望在年底恢复到健康水平。

基于以上的业绩分析和对未来发展的信心，安信国际维持对安踏体育的“买入”评级，并设定目标价为101港元。安信国际对公司未来的业绩增长充满信心，并预计公司在未来几年中将持续保持强劲的增长势头。仍需警惕可能出现的风险，如卫生事件的反复、库存压力以及业内竞争等。安踏体育正在稳步前行，未来的发展值得期待。