瑞信：维持万洲国际跑赢大市评级 目标价10.7港元

瑞信发布最新报告，对万洲国际（股票代码：00288）的业绩展望进行了积极评价。经过深思熟虑，该行决定将公司的盈利预测提高11%-12%，以体现其强劲的业绩表现。该行将万洲国际的目标价由10.5港元上调至10.7港元，涨幅达1.9%，并维持其“跑赢大市”的评级。

该行表示，万洲国际在2019年的表现远超预期。其核心经营利润增长了23.1%，销售也增长了6.6%。尤其值得关注的是，公司在去年第四季度销售及营业利润分别实现了14.8%和66.5%的增长。

在美国新鲜猪肉业务方面，万洲国际的表现令人惊喜。由于出口强劲，其营业利润增长了2.7倍。这导致内地与美国的生猪价格差距进一步扩大。尽管新鲜猪肉价格保持低位，但由于持续的价格对冲机制，公司仍然能够实现盈利。

万洲国际的内地业务基本符合市场预期。其包装肉类业务受益于价格上涨、新产品发布以及低成本进口的推动，利润增长了18.9%。

该行对未来万洲国际在内地及美国的业务前景持乐观态度。对于内地业务，预计2020年包装肉销量和单位利润将实现正增长，屠宰市场整合正在加速进行。而在美国，管理层积极参与对冲，对当前的生猪生产利润率感到满意。在强劲的出口支持下，新鲜猪肉利润率在今年首季度仍保持稳定。

总体来看，万洲国际的业绩表现出色，未来前景光明。瑞信对该公司的信心满满，并看好其未来的发展潜力。