申万宏源：未来估值中枢上移概率大 维持海康威视“买入”评级

申万宏源对海康威视的研究报告给出了强烈的乐观预期。报告指出，海康威视已经迈入新一轮增长曲线的“超级拐点”，预计在未来的几年中将持续实现显著的增长。其2021年的业绩预期尤为亮眼，并且有望在未来三年中持续实现成长。

关于海康威视的股价表现，报告认为这主要是受市场风格和交易因素的影响。尽管“茅指数”成分股的走势普遍偏弱，但海康威视的表现却相对较好。其在过去三个月的跌幅为16.6%，而今年的涨幅仍然达到了7.3%。

从估值角度看，海康威视的PE(TTM)已经降至31.5倍，已经回到了近五年的中枢位置。更重要的是，报告预测公司的估值中枢上移是大概率事件。这主要基于三个理由：AI产业化落地的高景气周期、公司对未来三年的明确发展机遇以及AI板块可能的更高估值锚。

在基本面方面，海康威视的表现同样强劲。其EBG和机器人业务的高速增长证明了AI赋能的强劲势头。上半年，EBG表观收入同比增长了22%，预计在未来基数回归正常后，增速将进一步提升。机器人业务也呈现出超高速增长，创新业务整体收入增长达到了惊人的122%，占比已经达到16.5%。

对于未来的展望，报告认为海康威视的业绩和投资机会都将大幅上升。特别是在创新业务领域，如智能家居和其他创新业务，已经成为公司重要的增长引擎。萤石已经在科创板上市辅导备案，这将为公司带来更多的发展机遇。

申万宏源对海康威视的未来持有强烈的乐观预期，认为其将在新一轮增长曲线中持续实现显著的增长，是投资者值得关注的优质股票。其深厚的业务基础、强大的创新能力以及明确的未来发展方向，都使得其在市场中具有巨大的竞争优势和投资潜力。