中国太保(601601)产寿险业务均量

随着2017年年终业绩的揭晓，中国太保的业绩表现引人注目。归母净利润同比增长了21.6%，股东权益较年初增长了4.4%，内含价值也有16.4%的增长，这一切都在预期之内。

在详细分析中，我们发现中国太保的寿险业务表现出强劲的增长势头。具体而言，2017年，太保寿险的归母净利润同比增长了17.9%，而产险虽然利润同比下降了17.6%，但在长期保障型和健康型新保业务方面，却取得了高达34.5%和51.1%的同比增长，远超过整体新单保费的增速。太保寿险还在不断扩大代理人队伍，月均人力同比增长了33.8%，月人均首年佣金收入也有所增加。这些成绩不仅展现了太保寿险业务的强劲增长，也反映出其业务质量的提升。

在产险方面，综合成本率同比下降了0.4个百分点，达到98.8%，其中非车险业务的改善尤为明显，保费增长13.9%，综合成本率大幅下降，近四年来首次实现承保盈利。

投资方面受到债市下跌的影响，综合投资收益率略低于预期，为4.8%，但同比上升了0.2个百分点。尽管如此，产寿险的转型仍取得了良好成果，巩固了保险行业的转型龙头地位。

展望未来，预计2018年NBV将同比增长10%，年末EV较年初增长20.3%。尽管存在一些风险，如利率趋势性下行、股价大跌以及保障型增长不及预期等，但中国太保的整体表现仍被看好。根据其历史估值水平以及国际对标，给予1.3倍2018年P/EV估值，对应的目标价为49.37元，维持“买入”评级。

中国太保在2017年取得了令人瞩目的成绩，展现出其在保险行业的领先地位。展望未来，其强大的业务表现和安全边际高的股价使其成为投资者的理想选择。中国太保是一个值得投资者深入研究和关注的公司。