券商聚焦交银国际削360数科(QFIN)目标价44.4%至20美元 维持“买

　　交银国际发研报指，360数科2021年4季度调整后利润同比增长4%，主要受贷款规模的推动。鉴于轻资本模式贡献了54%，4季度的净收入同比增长30%。2021年全年，总净收入同比增长23%，轻资本贡献率为39%。

　　2022年贷款指引为同比增长15-26%贷款额同比增长40%至970亿元人民币。2021年全年，总贷款额同比增长45%至3570亿元人民币，在指引范围内。

　　资产质量稳定4季度>90天拖欠率环比上升0.37个百分点至1.54%。交银认为拖欠率的波动可能是由客户群调整引起的。

　　贷款利率的下降过渡步入正轨3月份平均APR约为24%，交银维持买入评级，但由于宏观和监管不利因素，下调目标价至20.00美元(前为36.00美元)。该行预计360数科良好的基本面支持其转型。，在消费需求疲软、中小企业贷款年利率政策引导下调的背景下，360数科需要在2022年向更好的客户群过渡，以抵消年利率下降的影响。