交银国际：游戏版号重启释放政策落地信号

　　事件4月11日，国家新闻出版署公布4月过审游戏，时隔8个月后重启游戏版号审批。此轮共有45款游戏过审，较2021年1-7月平均单月108款数量继续下降。

　　腾讯、网易的游戏未出现在名单里，但二者游戏储备丰富，版号对短期业务影响不大，后续版号发放有望提振盈利预期。哔哩哔哩新游上线节奏有望随后续版号发布恢复。金山《剑网3缘起》获批，将开启收费，叠加现有手游收入贡献，我们预计22年游戏收入增速较此前20%的预期还有5个百分点左右提升空间。

　　投资启示游戏行业围绕游戏内容、未成年防沉迷等强监管仍将持续，但版号重启释放政策执行落地信号，缓解市场担忧情绪。头部游戏公司聚焦精品化游戏制作，符合监管导向，抗风险能力强。