交银国际：维持华泰证券中性评级 目标价12港元

　　华泰1季度归母净利润同比下降33%，降幅与主要同业平均水平一致。

　　投行承销业务表现逊色于主要同业。1季度证券承销收入同比下降2.8%，而主要同业增长34%，1季度公司在IPO承销金额排名同比有所下滑。

　　资管收入同比大幅增长40%，显着好于同业（同业受股票市场低迷影响而普遍有所下降），我们预计增长主要来自21年下半年公募基金业务规模的显着增长。

　　公司2021年投行业务表现较好，股权主承销金额和债券承销金额均排名市场第3位，但我们预期2022年面临一定增长压力。维持目标价12港元和中性评级。