金宏气体更新招股书 申报前终止员工持股计划

　　2017年12月12日，金宏气体更新招股说明书。2017年前三季度，金宏气体实现营业收入6.33亿元，同期实现净利润4702.97万元。

　　金宏气体是一家从事气体研发、生产、销售和服务的环保集约型气体供应商。主要产品包括超纯氨、氦气、笑气等。2014年12月金宏气体挂牌新三板，挂牌期间共实现四次定增，合计融资2.20亿元。

　　根据招股说明书，金宏气体此次IPO计划募集资金约4.21亿元，除0.5亿元补充流动资金外，剩余资金将分别投向新建年充装154万瓶工业气体、年产10万立方米全液化空分等六大项目。

　　客户集中风险

　　近几年，在国家相关政策的鼓励和引导下，以新能源、磁性材料、电子半导体、环保和制药等为代表的新兴产业发展迅速，用气需求也随之增长。目前，国内大型现场制气市场形成了以外资巨头、国内专业气体供应商、空分设备制造商共同竞争的局面，竞争十分激烈。

　　在此背景下，零售气市场与中小型现场制气市场已成为内资企业争夺的焦点。专注于气体的研发和销售的金宏气体，供气模式就以零售供气为主。

　　随着下游行业光纤、医药医疗等对工业气体需求持长，金宏气体业绩持续稳定增长。根据招股书，2017年前三季度，金宏气体实现营业收入6.33亿元，同期实现净利润4702.97万元。2016年，金宏气体实现营业收入，对应净利润为，同比增长。

　　不过，受运输半径等影响，金宏气体客户主要集中在华东地区。根据招股书，2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-9月，公司在江苏、上海、浙江三省市的合计销售收入占公司主营业务收入的比例分别为96.01%、91.50%、88.68%和88.73%，销售区域比较集中。

　　金宏气体表示，如果华东地区客户对气体需求量下降或公司在华东地区的市场份额下降，将对公司生产经营活动产生不利影响。

　　值得注意的是，金宏气体所处的工业气体行业，该行业的企业整体毛利率相对较高，不过该行业也有着较高的进入门槛，包括技术、资质、资金和客户资源等众多壁垒。

　　报告期内，金宏气体获得了政府的多项补助，根据招股书，2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-9月，公司计入营业外收入及其他收益的政府补助分别为750.99万元、1326.16万元、578.84万元和537.25万元，分别占当年利润总额的13.63%、19.42%、14.19%和9.20%。

　　值得一提的是，虽然金宏气体自称为环保集约型气体供应商，但公司曾因环保问题被处罚。2016年8月22日，淮安金宏因高纯氯化氢项目未经环保部门批准擅自开工建设，受到淮安市环境保护局盐化新材料产业园区分局责令停止建设，行政处罚2万元。

　　申报前终止员工持股计划

　　金宏气体于2014年12月在新三板挂牌交易。停牌前的一个交易日2016年12月27日，金宏气体报收7.26元。

　　主要从事工业气体的研发、生产、销售和服务,为客户提供特种气体、合成气体和空分气体的一站式供气解决方案。

　　挂牌期间，挂牌期间共实现四次定增，合计融资2.20亿元。2015年2月，金宏气体以每股11元的价格向 、 等定向发行150万股，募资1650万元。2015年12月，公司又相继完成两轮定增，合计融资1.38亿元。

　　其中，金宏气体以每股12元的价格向东海瑞京—瑞享5号员工持股计划专项资产管理计划发行400万股。但在IPO申报前，金宏气体终止了上述员工持股计划。

　　2015年11月、12月金宏气体相继融资4800万元及9000万元。2016年6月金宏气体完成了IPO申报前的一轮融资，共发行1325万股，合计融资6625万元。

　　2016年1月，金宏气体宣布接受上市辅导。2016年12月，公司首发申请或受理。

　　值得注意的是，金宏气体于2016年5月20日终止了员工持股计划。对此，金宏气体称是因公司拟申请公开发行股票并上市，考虑到员工持股计划约定的存续期较短，且持股计划中存在与发行人业绩考核相关的解锁和收益分配约定，为确保股权清晰稳定而决定终止员工持股计划。