政策底已经出 新三板市场还剩最后抄底机会

　　“新三板新政对市场的影响是短期利空，长期利好。”多位新三板专业人士对昨天市场走势给出了同样的判断。

　　12月25日周一，这是全国股转公司上周五推出新三板分层与交易制度改革方案的首个转让日，做市指数和成份指数双双下跌，全市场成交9.23亿元。其中，做市指数下跌0.34点，下跌0.03%，收盘于987.53点。做市板块成交2.19亿元。新三板成份指数收盘于1270.98点，下跌6.49点，涨幅-0.51%，成交7.60亿元。

　　对于新政后的首个转让日，市场表现似乎不尽如人意。券商人士认为，新三板出来后，市场潜规则下的资金本能的选择避险，是正常行为，也说明新政出台不是为了刺激市场，而是奠定市场发展的基础。

　　“我们二级市场交易先暂停了，等明年1月15日集合竞价交易出台后再说。”一位从事新三板二级市场老股转让的服务机构孙先生(化名)说，“新的交易机制下，新三板企业的定价是向上还是向下，只能等正式实施了再说。”

　　“每次重要政策推出之后，市场都要跌一下，这是惯例。”一家北京的投资机构负责人说，“做市指数在尾盘时大幅的拉升已经说明了市场对政策的反应。”他进一步解释到，根据以往的经验，政策底出现之后才是市场底。从新三板资金供需关系上看，2018年确实也该到市场见底的时刻了。

　　对于新三板如何选择投资标的，一位上海的投资者表示，流动性是投资决策的关键，做市转让的企业与集合竞价交易的企业相比，做市企业更具备合理的定价能力，而刚刚开始的集合竞价会有各种问题。寻找做市板块上流动性比较好的、股价比较稳定的企业是2018年上半年主要投资机会。

　　按此推测，这正与2017年年初的点击网络等精选层概念股相匹配。另一位北京的投资者表示，新的分层方案降低了维持标准，意味着更多的企业将进入创新层，，差异化政策和精选层就成了下一波的政策预期。

　　“虽然没有降低投资者门槛，从交易制度的改革中可以看，新三板正向场内市场发展。已经发布的‘股份转让系统股票转让细则’已经写进了连续竞价的内容，说明新三板未来一定会采用连续竞价的A股交易模式。”该投资人说，“我们长期看好新的发展。”

　　“以精选层传言的条件再加上创业板IPO条件筛选出的企业很有可能是未来的再分层的受益者。”另一位与长期跟踪新三板投资者表示，他已经投资了点击网络、成大生物、优炫软件、德鑫物联等新三板企业。“等待流动性上升也是一种投资策略。”他说。

　　在《转让细则》当中写到，集合竞价的是为了“可实现最大成交量”。最大的成交量就是指提升流动性。，一位第三方研究人士分析认为，新三板政策底出现之后，市场还剩一跌，但也可以理解为还剩的抄底机会。

　　根据当时的媒体测算，符合精选层条件的点击网络、大汉三通、亿童文教等20多只个股值得关注。