游戏催生三板“富豪潮” 英雄互娱150亿市值摸底

　　今年来，电竞游戏的火爆催生了英雄互娱（430127.OC）的惊艳表现。据WIND统计数据表明，截至11月22日，在新三板逾80家游戏挂牌公司中，英雄互娱以150.66亿元的总市值问鼎。

　　相比之下，排在第二的盖娅互娱（430181.OC）总市值为55.11亿元。

　　21世纪经济报道记者统计，截至11月23日，在81家新三板游戏公司中，包括英雄互娱、盖娅互娱在内，总市值超过10亿元以上的共计有15家，分别为心动网络（833897.OC）、汇元科技（832028.OC）、墨麟股份（835067.OC）等。

　　在今年10月出炉的第18期“胡润百富榜”名单中，新三板公司中，英雄互娱实际控制人应书岭和盖娅互娱实际控制人王彦直双双上榜。

　　与华谊业绩对赌

　　应书岭曾任中国手游总裁，故事起源于2014年6月，包括应书岭在内的9名中手游高管一夜间被免职。

　　应书岭第二次创业选择了在新三板借壳。2015年5月5日，塞尔瑟斯宣布因筹划重大资产重组事项停牌。同月19日，“谜底”揭晓。

　　塞尔瑟斯向天津迪诺投资、天津轻舟互动、天津真格天峰投资等10家机构发行8987万新股、发行价为1.33元/股、总对价为1.19亿元。其中，天津迪诺认购4809.6万股，占扩大后总股本的45.86%，成为新的第一大股东，应书岭成为实际控制人。

　　2015年6月22日，塞尔瑟斯董事会批准设立天津英雄互娱、天津英雄金控两家全资子公司。

　　2015年9月，在公司推出的非公开发行预案中，公司即引入了王思聪旗下的普思资本作为财务投资者。9月16日，普思资本以2000万元的资金入股，认购了24.39万股英雄互娱的股份。王思聪亦成为了英雄互娱监事。，红杉资本、真格基金、华兴资本均参与联合领投。

　　同年11月，公司再度引入华谊兄弟作为战略投资者。公司向华谊兄弟发行股票2772万股，发行价格68.53元/股，募集资金19亿元。后者亦成为英雄互娱第二大股东。

　　对此，公司还与华谊兄弟签署了业绩对赌协议。双方约定，从华谊兄弟增资起到2018年12月31日的3年内，英雄互娱第一年（2016年）承诺的税后净利润不低于人民币5亿元，自2017年度起，每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长20%。

　　而从英雄互娱此前披露的三季报来看，全年或有望完成业绩对赌目标。报告期内，公司实现营业收入6.32亿元，较上年同期的2380.57万元相比，增幅高达25.54倍；完成净利润3.7亿元，同比激增21.52倍。去年同期，公司净利润亏损1798.91万元。

　　对于业绩大增的原因，公司解释称，公司主营业务重心转向移动游戏领域，游戏发行收入大幅增加。

　　电竞突破发力

　　早在2015年10月，英雄互娱就牵头成立了中国移动电竞联盟（Hero Pro League，HPL），目前有24家相关机构参加。

　　据易观智库发布的一份排名显示，中国移动电竞产品研发商TOP10排名中，英雄互娱排名第二；中国电竞赛事运营商TOP10排名中，英雄互娱旗下英雄体育亦位居第二。

　　据《2016年Q2中国电竞产业报告》显示，Q2电竞市场收入达到130.12亿元，环比增加7.3%，其中PC电竞环比增长3.6%，移动电竞环比增加14.7%，移动电竞市场整体表现良好。

　　“伴随着移动游戏市场快速增长冲击整个游戏市场，移动电子竞技游戏成为电子竞技中重要产业一环。庞大的移动游戏用户是HPL的用户优势。”安信证券分析师诸海滨表示。

　　如《虚荣》（Vainglory）与电子竞技联盟ESL、直播平台Titch的合作，以及2016年4月在赫尔辛基举办的首届《皇室战争》（Clash Royale）锦标赛的成功都证明了手机游戏在电竞游戏领域的潜力。

　　诸海滨强调，移动电竞目前整体产业闭环仍未完整，整体移动电竞赛事产业并未形成成熟阶段，许多厂商在整体布局移动电竞赛事还在探索之中，未达到契合自身模式。“，HPL也应注意整体赛事推进方向，在探索过程中稳步为营，需要探索检验。” 诸海滨如是说。