融资回暖 新三板定增融资额累计超2500亿

　　融资回暖，新三板定增融资额累计超2500亿

　　在点亮“万家”灯火之后，新三板今天又迎来53家新增挂牌企业，东方财富choice数据显示，待挂牌总家数为193家，申报中总家数为1249家。值得欣喜的是，伴随着一系列利好信息的释放，新三板的定增融资也已经回暖。

　　“新三板经过三年多的发展，市场规模迅速扩大，市场功能不断完善，已成为观察中小微企业发展状态的重要窗口，一定程度上为国家政策的制订和调整提供重要的支持。 ”股转系统发展部总监孟浩在12月20日召开的2016中国(浙江)新三板发展大会上表示。

　　孟浩并表示，今年以来，新三板市场共有2600多家企业通过股票发行累计融资1175.6亿元，二级市场累计成交1775亿元，已成为观察中小微企业发展状态的重要窗口，一定程度上为国家政策的制订和调整提供重要的支持。

　　新三板定增融资年末回暖

　　根据股转系统12月19日披露的数据，新三板挂牌公司数量已超万家，总股本5698亿股，总市值约3.87万亿。

　　自2013年全国股转系统揭牌运营以来，共有3784家挂牌公司完成5659次股票发行，融资2525.84亿元。其中，2015年全年，新三板共实施2565次股票发行，发行股票数量231亿股，募得资金1216亿元；2016年截至12月19日，新三板共实施完成2705次股票发行，融资1167.56亿元。

　　　　府爷对比统计了2015年以来，新三板企业每月的定增融资额数据。从上图不难看出，相比去年一路高歌猛进的融资趋势，今年新三板的融资情况相对低迷，尤其在今年5月份至10月份期间，单月融资均低于百亿，同比去年这段时间的融资额，2016年均低于2015年同期。直到11月才回升到百亿以上，达到“小翘尾”，12月截至20日融资额也超过100亿。

　　从股转系统发布的融资用途来看，除补充流动资金、提供做市库存股、股权激励等用途外，多数为经营性融资。今年以来，挂牌企业用于项目融资、研发、对外投资等经营性融资的发行次数，占比达82%。

　　股转系统还提到，挂牌公司累计披露重大资产重组和收购537次，合计交易金额884.41亿元；其中2016年以来挂牌公司披露并购重组308次，交易金额523.65亿元。

　　牛股逆势定增

　　虽然都在说新三板流动性冰点，融资环境恶劣，今年还是有3家企业抛出了百亿融资方案。

　　作为新三板最大的融资项目，九信资产(831400.OC)拟以15-55元/股，发行5.6亿股，融资总金额300亿元。不过此次定增方案最终在今年8月12日彻底夭折。两家华龙证券(835337.OC)与神州优车(838006.OC)的百亿定增案都在紧锣密鼓的实施中。

　　，新三板上敢说敢做的企业也“大有人在”。据东方财富Choice数据显示， 截至12月20日有227次定增破亿，11次定增超过10亿。

　　　　以上为今年新三板定增前十名的企业。值得一提的是，首航直升(832494.OC)于12月15日披露股票发行情况报告书，称以2.00元/股发行16.00亿股，募集资金32亿元，该笔定增发行对象共有29人。

　　本次发行后，海航集团对首航直升的直接持股比例由71.43%骤降至14.85%，虽仍为单一持股数最大的股东，但已不再具有控股股东地位。也是此次定增方案的实施，直接将首航直升送进今年新三板企业定增第二名。

　　后分层时代资源流向优质企业

　　，并不是所有的定增方案都是一帆风顺实施的，据统计截至12月20日，共有567次定增方案被终止或暂停，其中包括易所试(430309.OC)、蓝山科技(830815.OC)、思考投资(831896.OC)等7家10亿定增案。

　　　　目前而言，新三板市场流动性差、交易情况不乐观，企业成长缓慢等问题都使得资本很难有退出的预期，导致企业的融资难度系数加大，一些大型公司的融资都有一定失败的风险，体量小的公司更难融到钱。

　　但兴业证券新三板研究员代云龙认为，当前市场，财务投资人悲观并非是质疑新三板发展前景或是缺少优质标的，而是被产品期限所掣肘。与此，产业资本却利用自身产品期限长的特点，积极在三板上抄底优秀公司，说明新三板不缺乏优质公司，且当前市场部分公司的动态估值已经到了适合PE/VC投资的区间。

　　这也不难推测，随着分层制度的推出实施及深入，新三板挂牌企业将呈现两极化的发展趋势，资源也将流向优势企业。某私募投资人表示，“从以往投资经验来看，市场资金越来越集中于优质和流动性好的企业，而且趋势还在不断强化，创新层里交易和市值排名在前列的公司，将会得到持续关注。”