天天基金日报(09月10日)

　　天天基金观点消息面，中国8月CPI同比2.0%，创去年8月来新高；预期1.8%，前值1.6%。中国8月PPI同比-5.9%，预期-5.6%，前值-5.4%。其中猪肉和鲜菜价格大涨，是CPI走高主因。非食品价格维持在1.1%的低位，通缩压力并无缓解；尽管食品价格大涨，多数行业价格均出现下降，石油加工，黑色金属冶炼最为明显，政策宽松仍需加码。

　　今日沪深指数杀跌，上证指数大幅低开，盘中多次试图重新翻红失败，尾盘跳水。截止今日收盘，沪指报3197.89点，跌45.20点，跌幅1.39%，成交2996亿元；深成指报10424.65点，跌195.48，跌幅1.84%，成交3111亿元；创业板指报2039.12点，跌32.60点，跌幅32.60%，成交748亿元。

　　盘面上，今日沪深两市仅木业家具和航天航空两板块上涨，其他板块全线下跌，其中银行、保险、水泥建材、农牧饲渔等板块跌幅较小；有色金属、券商信托、高速公路、钢铁行业、电子元件等板块跌幅较大。

　　天天基金投资策略宏观层面上，今日公布PPI数据显示工业品价格通缩加剧，经济依然面临较大下行压力，对市场信心产生一定负面影响。技术面看，指数今日震荡下跌，盘中多次冲高回落，未能继续站稳3200点，上冲动能受阻，维持区间窄幅震荡。

　　在主题基金的配置上，8月CPI同比增速高于预期，主因猪肉、蔬菜和鸡蛋推升食品通胀，非食品通胀保持弱势，随着“金九银十”的消费旺季到来，我们预计食品类价格上涨趋势仍将持续，近期可适当配置农业主题基金。

　　买基金进可攻退可守

　　市场走势

　　　　板块涨跌幅

　　　　基金观点

　　中欧基金8月CPI上涨不构成货币宽松阻力

　　今日，统计局公布了8月宏观数据，CPI同比上涨2.0%，消费品通胀略超预期。在食品项3.7%的涨幅中，猪肉和鲜菜分别上涨19.6%和15.9%，成为拉动食品项和CPI整体上涨的主要因素。从环比数据看，8月CPI上涨0.5%，食品和非食品分别增1.6%和-0.1%。猪肉环比增长7.7%，较上月9.9%增幅收窄，而鲜菜因为受天气等因素影响，环比上涨6.8%。按贡献度来看，猪肉、菜、蛋合计拉动CPI环比上涨0.54%。但若剔除食品和能源等核心通胀项目，8月CPI环比并未增长。

　　中欧基金认为，通胀上行并不会改变货币政策宽松的基调，在经济下行压力之下，全面宽松政策或持续加码。一方面，猪肉价格到达高位后，通胀再度上行压力有限；另一方面，央行在2季度货币政策执行报告中明确表示，不针对单一商品调整货币政策。，央行曾表示货币政策取决于物价的总体水平，在人民币贬值、资本外流抽紧内部流动性、外汇占款趋势性下降增强货币政策独立性的背景下，降准短期内仍然可期。

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