光大证券--基础化工行业周报：石化化工三季度业绩增长概况

　　【研究报告内容摘要】

　　本周观点我们梳理了重点跟踪公司三季报预计的情况。我们预计1)民营大炼化中2020年炼化产能释放较大的公司业绩较好，包括【()、】（002493）、恒力石化（600346）和恒逸石化（000703）；2)维生素和蛋氨酸相关标的业绩增速较快，包括新和成（002001）、浙江医药（600216）和安迪苏（600299）；3)优质的农药和颜料企业，包括利尔化学（002258）和七彩化学（300758），预计三季度也取得了较好业绩增长；4)而传统化工周期龙头，包括万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、鲁西化工（000830）等，仍受周期景气度的影响，业绩同比继续下滑。我们整理了截止2020.10.16，SW化工行业中披露三季报业绩预告，并且正增长的公司。虽然经历了疫情的考验，但依然有诸多公司取得了业绩的高增长，大致有几个方向。

　　其中主要包括1)防疫物资的受益股，例如道恩股份（002838）、天赐材料（002709）、【()、】（002324）、国恩股份（002768）、沈阳化工（000698）、沃特股份（002886）、再升科技（603601）；2)维生素和农化的优质标的，例如兄弟科技（002562）、雅本化学（300261）、。

　　ST辉丰、利尔化学、中欣氟材（002915）、国光股份（002749）；3)快速增长的膜材料和胶黏剂公司，例如东材科技（601208）、大东南（002263）、康达新材（002669）、集泰股份（002909）、硅宝科技（300019）、斯迪克（300806）、高盟新材（300200）、回天新材（300041）、裕兴股份（300305）；4)有大炼化产能释放的民营炼化企业；如荣盛石化、恒逸石化；5)受益于原料成本下降，下游需求偏稳定的公司，如轮胎产业链里面的贵州轮胎（000589）、森麒麟（002984）、黑猫股份（002068），如【()、】（002810）、赞宇科技（002637）、科隆股份（300405）、奥克股份（300082）、苏博特（603916）等；6)锂电材料里面的天赐材料、雅化集团（002497）、新宙邦（300037）和中材科技（002080）；7)军工里面的中简科技（300777）和光威复材（300699）。本周涨幅靠前品种纯MDI(华东地区)(+33.3%)、EDC(CFR东南亚)(+24.6%)、液氯(华东)(+20.4%)、液化气(长岭炼化)(+17.7%)、聚合MDI(华东地区)(+13.7%)、苯乙烯(华东地区)(+12.6%)、硫酸(苏州精细化98%)(+11.5%)、ABS(华东)(+11%)、丙烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))(+10.7%)、粘胶短纤(华东地区)(+10.2%)；本周跌幅靠前的品种顺酐(江苏市场)(-23.9%)、R22(华东地区)(-6.5%)、硝酸铵(华北)(-5.7%)、三氯乙烯(华东地区)(-3.9%)、汽油(新加坡)(-3.9%)、尿素(波罗的海小粒散装)(-3%)、萤石(福建南平松溪)(-2.9%)、维生素A:国产(市场报价)(-2.6%)、石脑油(新加坡)(-1.9%)、TDI(华东地区)(-1.8%)。投资建议油气板块关注中国石油（601857）、中国石化（600028）和新奥股份（600803），其他关注卫星石化（002648）和民营大炼化；农药关注扬农化工（600486）、长青股份（002391）、利尔化学、先达股份（603086）和利民股份（002734），煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工（600691）和鲁西化工，钾肥关注冠农股份（600251）等，磷肥关注新洋丰（000902）、云天化（600096），染料关注浙江龙盛（600352），闰土股份（002440），有机硅关注新安股份（600596）、合盛硅业（603260），氯碱关注中泰化学（002092）；关注【()、】（603505）、东岳集团、巨化股份（600160）。

　　维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药（002019）、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份（300655）、江化微（603078）、上海新阳（300236）、南大光电（300346）、鼎龙股份（300054）、江丰电子（300666）、雅克科技（002409）和强力新材（300429）等IC电子化学品生产企业、广信材料（300537）、飞凯材料（300398）、万润股份（002643）和锂电材料细分领域龙头当升科技（300073）、天赐材料、新宙邦、星源材质（300568）、多氟多（002407）、石大胜华（603026）。风险分析油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。