财富证券--银行行业月度报告：中长期信贷增长 盈利可期

　　【研究报告内容摘要】

　　9月，申万银行录得 3.93%跌幅，跑赢上证综指 1.3pct.，跑赢沪深300指数 82BP。月涨跌幅在申万 28个一级行业中排名第 7位。A股 36家银行仅 2家上涨，浙商银行（601916）（1.2%），平安银行（000001）（0.6%）。

　　9月高速增长。9月末，我国银行业贷款总额达到 169.4万亿元，同比增长 12.97%，较 2019年同期高出 47BP，增长趋势维持稳定水平。其中，短期贷款增速 6.43%，中长期贷款增速17.08%，中长期贷款增长加速成银行贷款稳步增长的主力，结构持续优化。9月份新增人民币贷款 19000亿元，同比多增 2047亿元，环比多增 6200亿元。同比增速 12.43%，较上月增速上升 6.64pct.。

　　贷款增速保持前期扩张态势，但边际收窄稳步向常态化过渡。

　　季末居民企业端储蓄增长。9月末，我国银行业存款规模达到 211.08万亿元，存款同比增长 10.67%。9月新增人民币存款 15800亿元，同比增长 8607亿元，环比少增 3600亿元。新增存款主要来自居民存款和企业存款。季度末，驱动居民户和企业的存款余额提高，资金持续流向实体经济，后续投资消费集聚一定潜力。

　　9月资金流动性改善。从理财产品预期收益率和银行间同业拆借利率来看，货币市场长短端资金较为充足，市场整体流动性仍保持趋紧态势。

　　维持行业“同步大市”评级。我们依旧看好稳健经营、风险抵御能力强的银行，持续推荐业务布局成熟、成长优秀的标杆招商银行（600036）、宁波银行（002142），零售业务优势显着、基本面向好的平安银行、光大银行（601818），以及具备区位优势、中小企业资源优势的常熟银行（601128）、杭州银行（600926）。

　　风险提示冬季来临，疫情二次爆发带来的经济下行压力；不良资产集中爆发；中美贸易摩擦超预期。