将互换分解为债券组合（可交换债券定价高）

1、债券互换有哪些？

债券互换就是买人和卖出具有相近特性的两个以上债券品种，从而获取收益级差的行为。例如，当债券投资者在观察AAA级和A级的债券收益时，如果发现二者的利差从大约75个基点的历史平均值扩大到100个基点，而投资者判断这种对平均值的偏离是暂时的，那么投资者就应买入A级债券并卖出AAA级债券，直到两种债券的利差返回到75个基点的历史平均值为止。

2、为什么说货币互换可以分解为一系列远期外汇协议?

货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和固定利息进行交换。一般而言，货币互换是不需要互换本金只需互换利息的。现在我们假设其互换本金，这样就相当于在T0时刻约定未来T1时刻用一定的本金购买另一种货币，此时的约定汇率就是你现在拥有货币的收益率，而T1时刻的实际汇率就相当于T1时刻市场上的实际汇率。这样就构成了一个远期外汇协议。，一个货币互换可以分解成一系列的远期外汇协议，这个一系列体现在这个互换的到期时间。如果时间足够长，就可以分解成从现在T0到T1，T0到T2，T0到T3等这样一系列远期外汇协议。

3、互换与债券组合，远期，期权的关系

现在我国可以进行互换投资吗？

4、利率互换可以拆分成方向相同的固定利率债券和浮动利率债券头寸组合进行估值。这句话对吗？

错了，应该是方向相反。
固定利率和浮动利率，两个肯定是方向相反的，才能对冲。说方向相同，是原则性错误。

5、中青宝可交换债券价格如何确定？

可转换公司债券的转换价值就是直接转换成股票的价值，其计算公式为
转换价值 = 股票时价 × 转换比率
可转换债券具有债权和股权的双重特性。

可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点
债权性
与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

股权性
可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

可转换性
可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。

6、国债投资策略有哪些

国债投资策略可以分为消极型投资策略和积极型投资策略两种，每位投资者可以根据自己资金来源和用途来选择适合自己的投资策略。具体地，在决定投资策略时，投资者应该考虑自身整体资产与负债的状况以及未来现金流的状况，期以达到收益性、安全性与流动性的最佳结合

7、可交换债券的优缺点

可交换债券可以为发行人获取低利成本融资的机会。由于债券还赋予了持有人标的股票的看涨期权，发行利率通常低于其他信用评级相当的固定收益品种。
一般而言，可交换债券的转股价均高于当前市场价，可交换债券实际上为发行人提供了溢价减持子公司股票的机会。例如，母公司希望转让其所持的子公司5%的普通股以换取现金，但目前股市较低迷，股价较低，通过发行可交换债券，一方面可以以较低的利率筹集所需资金，另一方面可以以一定的溢价比率卖出其子公司的普通股。
与可转债相比，可交换债券融资方式还有风险分散的优点，这使得可交换债券在发行时更容易受到投资者青睐。由于债券发行人和转股标的的发行人不同，债券价值和股票价值并无直接关系。债券发行公司的业绩下降、财务状况恶化并不会导致债券价值或普通股价格的下跌，特别是当债券发行人和股票发行人分散于两个不同的行业时，投资者的风险就更为分散。由于市场不完善，信息不对称，在其他条件不变的情况下，风险分散的特征可使可交换债券的价值大大高于可转债价值。
与发行普通公司债券相比，由于可交换债券含有股票期权，预计的还本压力较普通债券减少，且在债券到期时一般不影响公司的现金流状况，可以降低发行公司的财务风险。在成熟的资本市场，可交换债券比可转债更容易被分拆发售，即将嵌入的认股权证与债券拆开并且作为单独的交易工具出售。 特 点可以直接获得资金，但在减持数量较大时容易对股价形成冲击，从
而增大成本。，受证监会减持新规的限制，超过1%的减持需
走大宗交易系统，对于大规模减持而言，直接在二级市场上抛
售需要更长的时间，对企业的形象也会造成一定负面影响。 特 点可以得到初始资金，相对于普通的债券融资方式，其利息成本低，
且可以实现溢价减持。由于转股是个持续的过程，减持对市场
的冲击小。发行债券是企业通过其信用融资的正常行为，而可交换
债券又是创新品种，有助于树立正面的企业市场形象。