胜业电气新股上会进展最新动态及表现解析十月十日

北交所公告显示，胜业电气股份有限公司（简称“胜业电气”）于10月10日通过上市审核，符合发行、上市及信息披露要求。公司拟登陆北交所，保荐机构为申万宏源证券。

在上市审核委员会的会议现场，主要问询了以下三个问题：

1. 关于收入增速可持续性：委员会请公司详细阐述自2024年以来下游光伏、风电等新能源行业的补贴政策变化、行业发展态势。要求公司分析家电领域收入占比减少、增速波动的原因，并量化预测家电、光伏、新能源汽车等行业的发展趋势，评估是否存在内卷、结构转型、产能过剩等问题及其对公司业务的影响。公司还被要求详细说明未来两年业务规模和业绩预测的依据和合理性。

2. 关于新能源领域：委员会要求公司说明在新能源领域的主要产品构成、主要客户、定价机制、价格变化情况以及信用政策等。并需要详细解释公司新能源领域收入增长的原因及合理性，以及2024年上半年新能源领域毛利率下降的原因，评估该领域是否存在持续降价风险。

3. 关于电能质量治理配套产品：请公司阐述电能质量治理配套产品的具体业务内容，以及该类产品毛利率波动的原因，并与同行业可比公司进行对比分析。

上市审核委员会还提出了以下审议意见：请公司详细说明新能源领域和家电领域2024年下半年和2025年的收入预测方法、参数设置及与历史数据的差异分析。分析分布式光伏领域的投资建设上网补贴政策变化对公司募投项目的影响，并评估该部分项目的产能消化可行性。

胜业电气是一家专业的薄膜电容器企业，为全球知名设备企业提供电机电容器、电力电子电容器等产品。公司的主营业务聚焦于薄膜电容器，并特色化发展电能质量治理配套产品。其薄膜电容器应用于家用电器、光伏风电、新能源汽车等领域。公司主要客户包括惠而浦、美的集团等知名企业。

此次上市，胜业电气拟发行1800万股，募集资金约1.77亿元，主要用于新能源薄膜电容器生产线扩建、研发中心建设和补充流动资金。

从业绩来看，胜业电气近年来持续增长，2021年至2023年，其营业收入和归母净利润均实现稳健增长。对于上市委关注的收入增速可持续性问题，公司在问询回复中表示，主要客户群体稳定，与新能源领域的主要客户已建立稳定的合作关系，同时在家电行业也有显著的客户拓展成果。新能源行业的广阔增长前景也为公司提供了良好的发展空间。

胜业电气在招股书中也指出了经营风险，包括经营业绩下滑风险。虽然公司得益于行业快速发展和技术研发投入取得成效，但未来业绩可能存在下降风险，极端情况下可能导致公司出现较大亏损。这一风险提示值得投资者关注。针对发行人，存在多方面的风险需引起关注。

是业务成长性风险。发行人的收入提升主要来源于新能源和家电领域的业务增长，但其业绩成长能力受到下游行业发展、市场需求、客户拓展情况等多重因素影响。若未来下游行业发展不如预期，或者市场需求增长缓慢，甚至客户拓展遭遇瓶颈，公司的业绩成长性将受到较大的冲击。

应收账款发生坏账的风险也不容忽视。随着公司的发展，其应收账款的规模逐年上升，占流动资产的比例也呈现增长趋势。如果发生大额坏账，无疑会对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。

流动性风险也是值得关注的问题。随着公司规模的扩大和资金需求量的增加，未来公司可能面临资金投入的现金流压力。公司的资产负债率虽有所下降，但仍处于较高水平，流动比率虽有提高，但公司仍需要警惕资金流动性风险。

在实际控制人方面，公司也面临一定的风险。公司股东魏国锋和何日成作为共同的实际控制人，拥有公司绝大多数的表决权。如果在实际生产经营中，两位实际控制人利用其控制地位，对公司的经营决策、人事安排、投资方向等予以不当干预，可能会给公司经营带来风险。

除了上述风险，公司还面临存货跌价风险、汇率变动风险、原材料价格波动风险、家电领域收入下降风险、募投项目效益不及预期风险以及毛利率波动风险等多项风险因素。这些风险都需要公司高度重视，并采取相应的措施进行防范和应对。