上汽集团(600104)2月销量超预期 上汽自主、上汽通用延

在最近发布的产销快报中，该公司展现了强劲的销售势头。在2月的销售数据中，公司总体销量达到了惊人的46.1万辆，同比增长了9.2%，这一成绩远远超出了市场的预期。

其中，上汽自主和上汽通用两大品牌延续了1月的良好表现，销量继续稳步上升。具体来看，上汽自主品牌的销量达到了46966辆，同比增长了42.4%，成为公司的亮点之一。名爵和荣威两大品牌的联手，使得上汽自主成功突围，展现出强大的市场竞争力。

上汽通用也表现出强劲的增长势头，销量同比增长了13.1%。其中，凯迪拉克品牌的强势表现尤为引人瞩目，作为上汽通用的高端品牌，凯迪拉克的新车型XT3定价20万起，这一新车型有望助力凯迪拉克系列继续保持良好的销售表现。

上汽大众和上汽通用五菱的销量也呈现出稳定的增长态势。其中，上汽大众的产品结构上移趋势明显，预计推出的新车型将为公司带来可观的销量。公司在新能源化和智能化方面的布局也取得了显著的进展，新能源汽车产销加速增长，这一领域的表现让人期待。

作为一家低估值、高分红的行业龙头，公司在未来三年中受益于自主品牌的崛起和合资品牌产品结构的优化，盈利能力将显著提升。公司在新能源化和智能化领域的转型以及谨慎大胆的并购选择，都为公司未来的发展提供了强大的动力。

我们给予公司自主品牌和新能源汽车一定的估值溢价。预计该公司2017年至2019年的归母净利润分别为342、371、403亿元，对应的每股收益为2.93元、3.17元和3.45元。基于以上分析，我们维持对该公司的“强烈推荐-A”评级。我们相信，随着公司在新领域的不断拓展和技术的不断进步，公司的业绩将继续保持增长态势。