华润水泥(01313)“买入”评级 指其以价换量

兴业证券近期发布研究报告，指出地产行业的需求压力依然较大，但大型企业的应对策略是坚持满产满销，以克服当前挑战。这种策略预示着在未来2-3年内，行业将出现系统性的重要机遇。特别关注华润水泥（01313），近期该公司展现出积极的并购动作。

从长远角度看，不应过度悲观地看待华润水泥的发展前景。据兴业证券预测，该公司22年、23年、24年的收入分别为352.1亿港元、372.3亿港元、372.3亿港元。虽然22年的收入同比有所下降，但后续有望呈现增长趋势。对于公司的归母净利润，预测也呈现出类似的态势，在经历小幅下滑后逐步上升。

深入研究华润水泥的业绩报告，我们发现公司在地产新开工方面恢复仍然疲软，但基建投资的加速落实对水泥需求有所改善。三季度公司的水泥自产自销部分出货量同比增长了2.5%，这是一个积极的迹象。与此水泥和熟料的吨毛利却下滑至16港元，显示出价格回落明显的趋势。混凝土板块的销量跌幅更是扩大至31.2%，价格同比大幅下跌了44港元/方。

尽管面临挑战，但我们不能忽视华润水泥的长远价值和市场潜力。该行对其前景保持乐观态度，认为市场不应过度悲观对待该公司的未来发展。基于以上分析，该行维持对华润水泥的“买入”评级，并给出了对应预测每股盈利的市盈率及目标价格。对于那些对建筑行业有信心的投资者来说，这无疑是一个值得关注的目标公司。在接下来的时期里，华润水泥能否克服挑战并实现系统性机遇的转化将是市场关注的焦点之一。