万达院线(002739)收入与盈利结构优化 加速银幕扩张提升

随着电影市场的繁荣发展，该公司于2016年取得了非凡的业绩。这一年，公司实现了营业收入高达111亿元，同比增长近四成。其中，票房收入达到了惊人的76亿元，同比增长超过两成。不仅如此，非票房收入也表现出强劲的增长势头，达到了惊人的38亿元，同比增长超过一倍。更令人瞩目的是，公司在国内线上票房收入占据了超过八成的市场份额，会员数量更是突破了八千万的惊人数字。

深入分析这一业绩的背后，我们可以发现公司在国内票房收入方面取得了显著的成绩。尽管电影市场整体表现疲弱，但公司的票房增速仍然略超市场平均水平。公司通过并购慕威时尚，成功延伸了产业链协同效应，影院广告收入呈现强劲增长势头。随着贺岁档的临近，公司进一步加强了影院布局，预计全年新增影院数量将超过百家。这一战略决策不仅增强了公司在院线市场的地位，而且提升了其未来的发展空间。

展望未来，公司对电影产业的布局和战略决策充满信心。随着热钱不断涌入影院行业，并购整合已经成为行业趋势。公司正处在一个资本追逐影院布局的重要阶段，加速抢占银幕市场占有率，以夯实其在院线市场的领先地位。公司对未来的电影市场充满了期待，尤其是好莱坞大片的云集和电影市场开放的内容与发行格局。作为院线行业的龙头，公司将继续受益于电影产业的成长性。与此公司仍处在成长的早期阶段，其战略布局的重要性远大于短期经营波动。

投资建议方面，考虑到公司在2016年新开业影院的摊销压力，我们调整了对其的盈利预期。公司的增长质量仍然领先于业内，票房份额将迎来快速提升。我们坚信公司的全球横向及纵向整合能力，维持对其“买入”的推荐。投资总是伴随着风险，包括票房增速放缓、政策风险、行业竞争加剧以及并购整合风险等，投资者在做出决策时需谨慎考虑。