无锡银行(600908)4Q资产规模扩张 利润增速放缓

无锡农商行发布了其2016年全年的业绩快报。在这份报告中，银行实现了全年净利润8.33亿元，同比增长近6%。每股收益（EPS）达到了0.52元。接下来，让我们详细解读一下这份报告。

虽然全年利润增长看似稳健，但在下半年，利润增长速度有所放缓。这可能是由于拨备计提的加速影响。特别是在第四季度，银行的净利润较三季度下滑了约四成。即使面临这样的挑战，银行的资产端依然实现了稳定的扩张。年末的资产总额与上年同期相比，增加了超过8%。值得一提的是，该银行在四季度成功公开发行了一定数量的普通股，新增资产也在稳步增加。无锡银行在异地扩张方面也取得了进展，如苏州分行的开业以及常州分行的筹建，这将进一步推动其资产规模的扩张。

资产质量方面，虽然不良贷款率略有上升，但整体上仍好于行业平均水平。年末的不良贷款率为1.39%，虽然较上年有所上升，但整个行业的表现更为严峻。无锡农商行的主要客户群为小微企业，这些企业在经济下行周期中更易受影响。该行对不良资产的把控意识较强，加上长三角地区的经济好转，预计未来不良压力将低于同业。

在成本控制方面，该行的表现值得称赞。其成本收入比较上年末有所下降，这显示出良好的成本控制管理。面对激烈的市场竞争和透明的资产定价，扩大收入渠道、优化资产负债结构、控制成本以及提高非息收入是公司未来的重要发展方向。

基于以上分析，我们给予无锡农商行“买入”的评级。我们预测的未来净利润增长、良好的基本面以及行业预期的改善都支持这一评级。随着异地分行的陆续开业、不良风险的充分释放以及有效的成本控制，该行未来的发展前景广阔。虽然估值处于高位，但次新股效应依然存在，短期内股价仍有回升空间。我们建议投资者积极关注无锡农商银行的发展潜力。