稳健进取迎来新机遇 中银证券将成农历鼠年券商IPO第一股

　　2月7日，股份有限公司（下称“中银证券”）将进行初步询价，2月12日进行网上路演，2月13日正式启动申购。这意味着中银证券即将正式登陆A股市场，成为鼠年券商IPO第一股,第37家上市券商。

　　市场份额逆市上扬

　　近年来，中银证券一直坚持稳健经营。从核心经营指标来看，2016年至2018年，中银证券营业收入市场份额分别为0.71%、0.76%、0.79%，对应市场排名分别为第35、第30、第28名；净利润市场份额分别为0.75%、0.92%和1.21%，对应市场排名分别为第35、第24、第20名。

　　2019年，中银证券营业收入和利润依然保持增长态势。最新披露的招股意向书显示，2019年1月-9月，中银证券营业收入同比增长0.83%，净利润同比增长15.97%。这一成绩在券商整体业绩增长明显的情况下并不突出，不过分析行业数据可见，2019年股市回暖拉升投资收益，自营投资收入占比大幅提升，为影响券商业绩的最主要业务；而中银证券自营业务规模较小，且投资于收益较为平稳的债券比例较高，所以其整体增长幅度并不靠前，这也体现出中银证券稳健发展的经营特色。

　　从资本实力和盈利排名看，2016年，中银证券净资产排名为第44名，2018年则上升至第38名，净利润从2016年的35名提高至2018年的20名。净利润与净资产的排名差额由2016年的9名扩大至2018年的18名，排名差在净利润前50名券商中位于第一。，公司净资产收益率连年跑赢市场，且跑赢幅度不断扩大，2018年高于行业2.42个百分点，跑赢幅度达到68%，行业排名第11名；成本管理能力得分行业排名第8名，表明公司经营管理效率、盈利能力持续提升，稳健发展态势良好。

　　各业务板块稳健发展

　　作为券商行业的传统盈利板块，经纪业务全市场日均交易额呈逐年下降趋势，且行业佣金率也持续下滑。为此，各大券商纷纷以资管为重要发力点，中银证券也抓住了机遇。

　　数据显示，2016年至2018年，中银证券客户资产管理规模行业排名分别为第9、第6、第7名，收入行业排名分别为第22、第17、第11名，上升态势十分明显，尤其是资产管理规模在2019年跃升至第5名。

　　，为顺应资管行业发展趋势，中银证券也在加大资产管理业务主动管理转型力度。2016年至2018年，中银证券主动管理产品数量占比分别为43.44%、65.53%、83.63%，而主动管理规模占比分别为11.55%、17.03%、21.94%，主动管理型产品数量及规模占比逐年上升。

　　，中银证券的投资银行和零售经纪业务也颇具特色和发展潜力。

　　投资银行业务方面，根据Wind统计数据，2016年至2018年，中银证券股票、债券主承销金额排名均不断上升，2018年公司均位列行业第9名，2019年公司股票承销规模位列行业第6名，债券承销规模位列行业第10名，稳定在行业第一梯队，并在交通基建、金融、文化传媒等行业塑造出良好的影响力。

　　就经纪业务而言，依靠上海、北京、深圳、广州等全国80多个主要城市设立的100多家分支机构的线下布局资源，中银证券通过向财富管理和综合营销渠道转型、推进互联网平台建设等有效措施，扩大客户基础，做大产品销售规模，提升服务水平，经纪业务收入整体保持平稳，客户资产行业排名上升。2016年至2018年，公司托管证券市值行业排名分别位居第12位、第9位和第8位。

　　在取得较好经营业绩的，中银证券合规风控能力也独树一帜，自2010年证监会公布分类评级以来，一直保持A类评级。