品渥食品披露IPO招股书：三年半净赚1.9亿 毛利率下滑9个百分点

　　近期，品渥食品股份有限公司(简称品渥食品)向证监会递交了IPO招股书，拟登陆深交所。

　　品渥食品是一家进口食品商。近年，居民生活水平有所提高，进口食品消费热情持续高涨。2016年，我国进口食品总额已近500亿美元，较10年前增长了4倍。迎着行业发展的春风，品渥食品近年业绩稳中有增，2015年至今年上半年，共赚了1.9亿。

　　进口食品需求逐渐扩大的，国内进口食品商家不断增多，行业竞争进一步加剧。品渥食品招股书显示，2015年，公司毛利率为47.6%，今年上半年，已降至38.5%，下滑了9个百分点。

　　专卖进口食品三年半净赚1.86亿

　　品渥食品的前身是魁春实业，成立于1997年，2016年更名为品渥食品。公司是国内较早实现进口食品品牌运营的企业，主要从事自有品牌的开发、进口、销售及国外食品的合作代理销售业务，主要有乳品、啤酒、粮油、谷物及饼干点心五大类。

　　招股书显示，公司现重点经营的自有品牌有5款，合作品牌有4款，代理品牌1款。其中，自有品牌有牛奶“德亚”、啤酒“瓦伦丁”等，合作品牌有橄榄油“品利”、饼干点心“多恩”等，代理品牌有乳品“帕斯卡”。

　　公司商品的销售，分线上+线下两种模式，客户主要有麦德龙、家乐福、沃尔玛、天猫超市、京东等大型商超和电商平台。随着电商的流行，线上收入比重已由2015年的30%，上升至今年上半年的45%。

　　近年来，公司业绩表现良好。2015年至今年上半年，公司共实现营收39.21亿元，归母净利润1.86亿元。

　　毛利率下滑9个百分点

　　业绩稳中有增的，品渥食品的盈利能力逐年下滑。2015年，公司毛利率为47.6%，随后逐年下滑。今年上半年，公司毛利率降至38.5%，较三年前下滑了9个百分点。

　　近年来，公司所销售的乳品、啤酒等重点产品毛利率下滑明显。一直以来，乳品是为公司带来收入最多的产品，上半年贡献了60%的营收。2015年至今年，乳品毛利率由47.06%下滑至38.34%。

　　资产方面，截至6月30日，公司存货的账面价值为2.42亿元，占流动资产的一半以上。

　　经营活动现金流方面，2015年至今年上半年，公司只有在2017年，经营活动净现金流为正，其余两年半均为负。上半年，经营活动产生的现金流量净额为-552.05万元。

　　一方面，存货高企，另一方面，经营活动无法带来现金净流入，品渥食品表示，若不能拓宽资金筹措渠道，公司将面临资金短缺的风险。截至6月30日，公司账上现金有6949万元，与2015年末相比，下滑了近四成，流动资产也下滑了16%。

　　品渥食品计划通过IPO，募集资金5.09亿元，其中，53%用于渠道建设及品牌推广。

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