散户买得越多跌得越厉害？港股IPO表现让人心凉

　　今年以来，超190家公司在香港IPO，成为2010年以来香港最繁忙的一年。但包括小米和美团点评在内的许多公司上市后股价表现却不尽人意。

　　最受欢迎的IPO带来最差回报

　　据外媒统计，今年在香港IPO规模超1亿美元的36只股票中，按散户认购倍数来看，10只最受欢迎的股票平均下跌了36%，而10只最不受欢迎的股票平均仅下跌4.8%。所有36只股票平均下跌7.9%。

　　举例来说，平安好医生面向散户的公开发售部分获超额认购约654倍，但自5月上市交易以来股价已下跌35%；生物技术公司歌礼制药获散户超额认购约10倍，但其股价已较IPO价格下跌了44%。

　　而吸引了李嘉诚等亿万富豪投资的美团点评股价表现也令投资者失望，该股自9月上市以来已下跌27%左右；同样备受关注的小米股价自上市以来也跌了13%。

　　相比之下，那些不太受欢迎的股票则给投资者带来了更多回报。比如，弘阳地产、正荣地产和大发地产香港IPO的散户平均认购倍数仅为0.8倍，但它们的股价较IPO价格平均上涨了18%，涨幅在1亿美元规模以上的香港IPO股票中名列前五。

　　，信达生物制药表现也很亮眼，其散户认购倍数仅为1.1倍，但股价自上市以来却大涨26.4%。

　　香港股市年底前或延续弱势

　　今年以来，香港IPO市场表现依旧强劲。根据毕马威9月底发布的数据，今年前三季度，香港的IPO集资总额全球排名第一，该机构预计这一势头将会延续至年底，香港有望成为2018年全球最大IPO市场。

　　但由于美联储加快加息步伐、港股业绩缺乏亮点，香港股市在今年9月份跌进技术性熊市。恒生指数10月跌幅达10%，虽然11月有所反弹，但市场人士认为上涨空间有限。今年以来，恒生指数已累计下跌13.7%。

　　对于港股未来走向，目前市场的共识是短期内港股仍将延续弱势。【、】研究此前表示，鉴于中国和美国之间的利率收益率差值收窄，其预计未来几个月香港市场的估值水平将继续受到压力，市场上涨空间有限。

　　【、】在最近的研报中指出，未来国内经济有望在投资逐步发力回升中企稳。伴随着财税制度改革，企业和居民的税负压力的缓解将有望促进全社会消费能力的有效释放。近期央行新一轮的降准有助于增加市场流动性，改善企业经营状况，但国内流动性预计仍将维持中性。香港上调最优惠利率有望缓解美国加息所带来的资本外流效应。

　　另一方面，在心理上和投资气氛上，美国国债收益率趋升及人民币兑美元汇率潜在的贬值压力可能对市场造成负面冲击。其认为香港股市第四季度将仍以波动为主，部分板块则存在短线投资机会。当前看好清洁能源(风电及太阳能)，消费(服装，酒店)，基建以及石化行业。

　　本文仅供投资者参考，不构成投资建议。